12.5期间3G/4G网络总体投资或将达到1万亿。Juniper预测，移动网络承载数据流量激增将激发千亿级美金回传设备需求。中国联通与中国移动后期均可能加快3G/4G网络建设投入，多重利好预示行业投资持续提升。
下半年行业投资增长明确，带动设备厂商业绩与估值双升。
行业投资增速上半年持平，预计下半年行业投资同比增长将在13.4%。历史来看，行业投资增速与二级市场行情高度相关，下半年投资提速将带动设备厂商业绩和估值的显著提升。
后语音时代，终端用户逐渐偏好数据消费。通信行业“十一五”期间解决了“通信普及”问题。移动用户渗透率达到65%，进入成熟市场阶段。随着智能终端兴起和移动互联网业务丰富，终端用户消费偏好逐渐转向为以数据业务为基础的增值服务。从中移动业务数据来看，从2009年至今，话务量增速不超过20%，而数据流量增速在100%以上。
“十二五”期间，通信行业投资宽带化特点显著。通信“十二五”规划3G用户由1亿增长至3.5亿，宽带用户由1.26亿增长至2.5亿，其中FTTH用户7000万。这些用户的产生将加速数据业务的消费。相对应，“十二五”期间通信行业投资将明显偏向于宽带领域。
宽带化建设为系统工程，不但包括接入网端移动网络的技术演进（2G/3G/4G），无线热点（Wlan）建设和FTTx建网，同时需要传输网络的不断提速与技术升级。我们根据“十二五”规划选择能够持续受益，维持长期增长的标的。
我们看好光通信产业链上游企业光迅科技，资产注入为最强烈催化剂，带来规模的翻倍以及30%以上的EPS提升。同样看好光通信核心标的烽火通信，和FTTx网络建设最为受益的日海通讯；Wlan网络建设中，我们认为三元达受益最为明显，弹性最大；移动网络中LTE建设为显著增量，在其过程中，我们认为中兴通讯将最终核心受益。 |
发表于 2011-9-30 11:08
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