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现价：19.15 涨跌：-0.05 涨幅：-0.26% 总手：15117 金额（万）：2836 换手率：1.01%
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事项：
全资子公司苏州医疗用品厂有限公司确定以不超过1300 万元人民币的总价格受让王春辉与易纪元共持有的苏州华佗医疗器械有限公司50%的股份，以及王春辉与易纪元共持有的信阳中原医疗器械有限公司50%的股份。本次收购完成后，医疗用品厂将持有华佗公司100%的股份，持有中原公司100%的股份，上述股份收购事宜尚需取得华佗公司、中原公司原批准机关的批准后才能生效。
主力资金流入个股(01/06) 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了! 华佗和中原公司主要向公司供应出口的套管式针灸产品。
苏州医疗用品厂是鱼跃医疗的全资子公司。“华佗”牌针灸针是核心产品，包括揿针、带把针和套管针，其中套管针销量较大且主要面对海外市场出口，本次收购的华佗公司和中原公司是苏州医疗用品厂套管针的主要供应商。公司通过并购能促使更合理、有效的整合资源部署、确保针灸针产品高质量与足供应。我们预计完成并购后，两家并购标的针灸针2012 年收入将实现翻番，合计达到2500 万元左右。
产品结构变化导致三季度毛利率下滑。
鱼跃三季度营业利润出现负增长，主要是因为7-8 月公司外销收入占比较大，同时三季度原材料主要来源于原来价格高位库存，因此导致毛利下滑较为严重，预计第四季度将有所好转；综合来看，2011 全年50-60%的利润增长仍然有保障。不过对于2012 年的业绩增长预测，我们由50%下调至40%。
2012 年一季度将推出手术刀、注射器和血糖仪三大产品。
我们预计2012 年一季度公司将推出手术刀、注射器和血糖仪三大产品。其中血糖仪是OTC 最大市场的品种，目前国内血糖仪及试纸市场已经超过20 亿元，且需求仍在高速增长。公司将继续贯彻落实以康复护理系列、医用供氧系列、医用高值耗材及医学影像系列医疗器械为主导产业的战略定位，通过内生研发和外延收购不断向各产品线补充新产品，按照既定的发展战略快速、合理、有效的整合资源部署、促进人才发展、优化产品结构、完善市场规划。
下调评级至“推荐”。
我们预计公司2011-2013 年全面摊薄后EPS 分别0.60、0.83 和1.15 元，对应12 月13 日收盘价22.25 元，2011-2013 年的市盈率分别为37.1 倍、26.8 倍和19.3 倍。考虑到2012 年业绩增速放缓，下调评级至“推荐”。 |
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发表于 2012-1-13 00:19
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