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建材行业:需求增速放缓

  投资要点:
  行业重大政策:建材行业“十二五”发展规划发布。我们认为十二五期间大宗商品增速放缓(十二五规划预计水泥、玻璃的复合增长率分别为3.3%、2.6%)将不可避免,整体将保持平稳增长 ,与此同时受益消费升级和技术升级,新型建材有望继续保持高增速。建议重点关注石膏板领域的北新建材、混凝土减水剂领域的建研集团、太阳能减反膜领域的亚玛顿、商品混凝土领域的西部建设。
主力资金流入个股(01/06) 某些股割肉出逃肯定后悔 突发暴涨很可能不期而至 股民福音:套牢股票有救了!   行业重大资讯回顾。水泥资讯:(1)12 月23 日工业和信息化部节能与综合利用司、科技司召开“水泥工业节能减排全范围数字化管控技术”科技成果鉴定会;(2)12 月初发改委上调销售电价和上网电价,每千瓦时平均上调2 分5;(3)12 年全国铁路将安排固定资产投资5000 亿元,新线投产6366 公里;其中基本建设投资4000 亿元。玻璃资讯:(1)“十二五”太阳能发电将达到1500 万千瓦;(2)金晶科技审议通过了关于控股子公司滕州金晶以4.5 亿元收购滕州汇业玻璃二条800T/D 优质浮法玻璃线及相关资产的议案;(3)中国建筑玻璃与工业玻璃11 月21 日成立平板玻璃自律监督检查小组。
  水泥行业:需求增速继续放缓,明年上半年或是盈利低点。需求上看,11月水泥产量1.89 亿吨,同比增11.2%,同比增速放缓,但由于之前基数大,全年产量定将突破20 亿吨。价格上看,12 月水泥价格环比下跌3%,其中东北、西北、西南跌幅较大,主要系企业开始启用冬储价格所致。需要特别指出,如果考虑企业平均库存同比大幅上升这一事实,实际需求增速应已下滑至10%以内。需求增速放缓趋势已经确立,未来需求增速将逐季回落,同时考虑到今年下半年新增产能较多,明年上半年供给矛盾将进一步凸显,行业盈利能力或现低谷。
  玻璃行业:需求继续疲软,供给端压力逐步缓和,行业正在触底。11 月份玻璃需求创3 月份以来低点,全年预计7.4 重箱,增幅17%,全国新增冷修生产线增至35 条,供给压力有望继续减轻。玻璃价格继续低位运行,11 月浮法玻璃全国均价同比下跌3.6%。成本端,12 月燃料油价格上涨趋势趋缓和,重碱价格环比下跌5.2%,未来或将继续下行。当前企业普遍亏损,毛利率可能进一步降至个位数,行业盈利扭转或要到明年下半年。

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