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电子行业：谁能成为中国大陆的新普
锂电池行业系列报告之一
锂电池行业步入快速增长新阶段。根据日本IIT统计数据，2011年全球锂电池市场规模约为980亿元，2012年其市场规模增长至1200亿元，2020年其市场规模预计将超过3700亿元。随着竞争格局的变化，目前锂电池行业逐步形成一个专业化程度高、分工明晰的产业链体系，台湾厂商掌握了全球80%以上的锂电池模组的供应，诞生了包括新普、顺达、加百裕等超大型电池模组厂商。
新普的经验推导锂电池模组厂商发展模式。新普是一家专业的锂电池模组厂商，其笔记本锂电池模组全球供应第一，1999-2006年复合增长67.99%，即使在2008年的金融危机之时，其销售水平也保持快速稳定增长。新普之所以能成为专业的锂电池模组巨头，我们认为是与快速响应能力（生产线也预留3成订单成长空间）、成本控制能力（在大陆扩建产能以及高自动化程度）和高效的研发能力（取得了UL和TUV的认可，拥有有了自己的实验室）密不可分的。自1998年起，恰逢全球笔记本电脑出货的成长期，新普借助高效的研发能力和成本控制能力的竞争优势，迅速切入大客户供应体系，抢占了市场的先机，伴随这些客户大幅成长。
产能转移以及智能手机、平板电脑的新产业契机为国内厂商带来快速发展机遇。智能手机、平板电脑平板就像1998年左右的台式电脑，当时快速发展的笔电市场培养了一批台湾锂电池模组厂商。笔电市场经过10年的发展，目前各大笔电厂商的锂电池供应商都比较稳定，笔电厂商对锂电池模组厂商的技术和规模要求较高，轻易不会更换供应商。因此，要让国内厂商能够获得更快增长，竞争格局必须发生剧变才有可能。而这种现象现在已经发生！近年来，智能手机、平板电脑异军突起，智能手机一般采用1节电芯，平板电脑一般采用2-3节电芯，相比笔记本电脑4-9节电芯，对锂电池模组厂商的技术要求有所降低，为国内锂电池模组厂商带来了宝贵的快速发展机遇。
投资策略与建议：
我们对A股上锂电池模组行业相关上市公司进行了梳理，建议关注：
欣旺达(300207，未评级)：公司已进入苹果、亚马逊、联想、华为、飞利浦、OPPO、海尔、步步高、金立等品牌手机厂商的供应链体系。随着智能手机渗透率的快速提升，以及全球平板电脑出货量的高增长，公司未来成长可期。
德赛电池(000049，增持)：公司通过ATL、SDI、SONY为苹果等终端厂商供货，占苹果iPhone份额超过50%。预计苹果未来iPhone系列出货量的高速成长，增添了公司未来三年的快速增长的动力。 |
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发表于 2012-7-28 13:23
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