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feiyue1982

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tT
发表于 2012-7-28 14:34 | 只看该作者

关于回购条款的问题

的
pe进入拟上市国企，而该国企是国有独资企业，不同意框架协议中加回购条款，因为涉及到国有资产，pe和该国企因为这一条款始终无法达成一致意见，是否有什么变通的办法，请教列为高手？谢谢！
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stronger

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发表于 2012-7-28 14:35 | 只看该作者
对赌行么？加入激励机制，本来大家都是希望企业向好运转

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lcw77

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发表于 2012-7-28 14:35 | 只看该作者
怎么题不对文啊

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zhaosj

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发表于 2012-7-28 14:36 | 只看该作者
国有企业就免谈了，投资机构应该有这样的心理准备，否则也太不专业了，死搬硬套。

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zjml

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发表于 2012-7-28 14:36 | 只看该作者
债转股好了~

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bboo

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发表于 2012-7-28 14:37 | 只看该作者
我是新学生，谈一下我的想法
IPO前。会进行资产评估，以评估的资产现值折股，可以避免国有资产的流失。但PE投资者常用的是企业PE值的倍率进行估值，于现值来讲，PE投资者的对价将高出资产现值价。
投资国企，可以将该部分投资获得的股份通过产权交易（所）市场转让，并由被投国企回购。

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flyinggirl

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发表于 2012-7-28 14:37 | 只看该作者
我是新学生，谈一下我的想法
IPO前。会进行资产评估，以评估的资产现值折股，可以避免国有资产的流失。但PE投资者常用的是企业PE值的倍率进行估值，于现值来讲，PE投资者的对价将高出资产现值价。
投资国企，可以将该部分投资获得的股份通过产权交易（所）市场转让，并由被投国企回购。

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water2012

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发表于 2012-7-28 14:38 | 只看该作者
我是新学生，谈一下我的想法
IPO前。会进行资产评估，以评估的资产现值折股，可以避免国有资产的流失。但PE投资者常用的是企业PE值的倍率进行估值，于现值来讲，PE投资者的对价将高出资产现值价。
投资国企，可以将该部分投资获得的股份通过产权交易（所）市场转让，并由被投国企回购。

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发表于 2012-7-28 14:38 | 只看该作者
私募股权投资基金针对国家出资企业进行投资，引入股权回购条款会产生一个问题，要么损害私募股权投资基金的利益，要么损害国家利益，所以，私募股权投资基金要想通过股权回购条款保障资金的利益无从谈起，即使国家出资企业签订了股权回购条款，要是国家出资企业不予履行，私募股权投资基金在维权时，股权回购条款可能因侵害国家利益被认定无效，也可能因最高院司法解释认定为企业之间的借贷（因为保本导致合同转性）而不予保护。所以私募股权投资基金参与国企改制时，签订股权回购条款，注意不以损害国家出资企业利益的方式保护自己的利益为原则即可。综上所述，要么以原价或略低于原价进行股权回购，要么按照前述原则寻求其他途径。

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