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保监会主席项俊波在近日召开的2012年上半年保险监管工作会议上透露，近期将推出《保险资产配臵管理暂行办法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题通知》和《保险资金委托投资管理暂行办法》，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，允许保险公司委托有关金融机构进行投资。
对此，华泰证券发布研报称，从近期将推出的四项办法看，投资新政落实的力度和速度都超出市场预期。和之前的征求意见稿相比，正式办法进一步拓宽了投资范围，同时降低了险资投资无担保债、未上市企业股权和不动产的偿付能力门槛，由原先的150%降至120%，减小了保险业筹集资本金的压力。而且，从投资新政征求意见稿到主要四项办法的最终出台，仅短短1个半月时间，足以表明监管层推动投资端改善的决心，有利于坚定市场的看多情绪。
从对基本面的影响看，研报认为投资范围的进一步放开有利于保险资金提高投资收益率，从而提升保险公司的净资产。研报根据上市保险公司12年1季度的投资资产和每股净资产进行了测算，投资收益率提高1个百分点，将分别提升人寿、平安、太保、新华每股净资产5.69%、4.96%、5.24%和9.66%，即新华的弹性最大，其次为人寿和太保，最后为平安。
此外，研报指出，保险股的市场表现配合了政策层面的利好，特别是昨日，保险股出现了集体的上涨，且涨幅可观，人寿、新华、太保、平安涨幅分别为5.6%、4.88%、4.46%和3.7%，其中人寿和太保还突破了近期高点。考虑到下半年货币宽松的背景下，保费增长将继续获得改善，5、6月份的保费收入数据已有所验证，而且投资有望好于11年，同时政策层面利好的不断出台将继续抬升其估值水平，因此我们维持对保险行业的“增持”评级。 |
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发表于 2012-7-28 15:45
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