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湘财证券：汽车限购政策将凸显优质公司投资价值
2012年6月30日晚9时，广州市政府召开新闻发布会，广州市政协副主席、市交委主任冼伟雄通报“关于系统改善城市交通及试行中小客车总量调控管理”以及《关于广州市试行中小客车总量调控管理的通告》(试行一年)的相关内容。据悉，一年试行期间全市中小客车增量配额为12万辆，按照每月1万辆进行配臵。为做好衔接工作，广州将从7月1日起至7月31日，暂停办理牌照登记。
湘财证券日前发布研报称，交通压力激增促使限购政策实施，成为国内第四个实施汽车限购的城市。继上海、北京、贵阳之后，广州在7月1日成为国内第四个正式实施汽车限购的城市。此次广州限购政策的实施主要原因在于广州汽车保有量的急剧增长导致交通状况显著恶化。至今年5月，广州市机动车保有量20.5万辆，其中小客车167.4万辆，为5年前的2.5倍，年增长率达19%，而同时城市道路里程年均增长率仅为2%，中心城区主干道一级道路晚高峰平均车速同比下降9.6%，全网晚高峰平均车速接近20KM/h额国际拥堵警戒线，其中27%的主干道车速低于20KM/h，与城市未来交通规划有较大差距。本次限购很有可能将仿效北京的“摇号”限购治堵方案。
研报称，限购政策将对当地车企及经销商影响最为明显。据测算，如不进行限购调控，在未来一年内，广州的中小客车年增长约为31万辆，而进行限购后，年增长将为12万辆，约减少6成多中小客车增量增长。而广州本地拥有广州本田、丰田、日产以及自主品牌传祺等整车企业，广州也是这些车企的优势区域，限购政策的实施也必将压低此些企业在广州市场的销售量。同时对于当地经销商将造成较大影响，近6成多的预期销量下降在最近几年汽车市场低迷的背景下将使得部分经销商难以盈利，可能将促使部分经销商退网以及并购等情况发生。
研报称，限购政策对行业销量影响虽有限，但需重视其本质原因在国内较多城市的普遍性。本次限购政策发生在一线城市广州，局部区域的销量限制在未来一年约为19万辆，以乘用车市场去年的1400多万辆的销售规模来看影响有限。但城市道路拥堵现象在我国较多的一二线城市均有存在，过快的机动车保有量的增加对城市交通的正常发展形成了较大的压力，从城市经验来看，从94年实施拍牌制度的上海2011年的千人保有量仅为83辆，而北京为234辆，广州为150辆，较好地保证了城市道路交通与汽车增长的匹配。良好的示范作用也促使其它城市在面对交通恶化情况下采取限购等抑制车辆过快增长的措施，在广州之后不可否认可能会有其它城市实施类似政策，例如传闻杭州也将实施车辆限购。
研报称，此事件短期将对行业形成一定的负面作用。但若行业估值继续下行，也将凸显一些盈利稳定、质地优异的公司的投资价值，建议可在近期消化负面因素后关注上汽集团、中原内配、京威股份等盈利稳定的上市公司。 |
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发表于 2012-8-2 16:34
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