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6月4日，交通银行盘中下探至4.56元，离4.65元的每股净资产再下一城。二个月内，交通银行两度破净,且随着市场趋势破净幅度呈上升趋势,它是A股历史中首只破净的银行股。
“没想到赚钱赚到不好意思的银行股竟然“破净”了”，近日有股民如此无奈的调侃。做为A股市场中业绩最优良、市盈率最低、国有控股最集中的银行股如今加入“破净”阵营的现象，让许多投资者感到意外和吃惊。无独有偶，今日华夏银行盘中股价最低已触及9.63元，低于其一季度每股净资产9.68元，华夏银行已成为继交通银行之后的第2家“破净”银行股。
银行股业绩增速呈逐级下降
虽然银行股的业绩并未随股市的低迷而下滑,相反在经济低迷时仍保持着高速增长,但从2011年下旬以来，银行板块的市净率已出现全面下滑,目前全部集中在1.5倍以下。以6月1日收盘价统计，整个银行板块的市盈率为6.44倍，市净率为1.25倍，而A股历史上最著名的998点、1664点大底时，银行股的估值都不如如今“便宜”。
从2011年年报和今年一季报内容看，16家上市银行的整体业绩增速明显呈下降趋势，数据显示，2011年年度归属于母公司净利润同比增长29.17%，2012年一季度下降至19.73%。对于今年银行股业绩增速，业内预计2012年银行股的业绩仍有望保持18%左右的增速。
表：银行板块各阶段的估值表现
998点1164点2319点2012年6月1日
市盈率（倍）13.2910.349.466.44
市净率（倍）1.931.841.551.25
市场着手看淡银行
对于估值如此低的银行股，一季度机构投资者也曾力挺，加仓银行股。统计数据显示，2012年一季度末持有的银行股市值占基金全部持股市值的比例为17.30%，较2011年四季度末提高1.28个百分点。而近期一些新基金建仓时也将银行股、医药、酒类股将作为基础配置。但今年3月底华夏前基金经理王亚伟在基金年报的表述可谓切中银行股的要害：“银行股的低估值短期来看仍具吸引力，但银行业整体的盈利增长已脱离实体经济的支撑，未来盈利能力的下滑和资产质量的恶化难以避免”。如今从银行股基本面和走势来看，王亚伟当时的分析可谓切中了银行股要害。
近期，相关媒体、券商研究员和部分经济学家也在纷纷质疑银行股的盈利情况，认为银行股的春天已经过去，随着地方债试点的扩大，大量地方债违约的风险将长期悬在银行头顶的一枚地雷，一旦大面积地方债风险爆发，将直接影响到银行的利润变化。东方证券首席策略分析师邵宇认为，银行股尽管去年业绩不错且当前估值偏低，但由于其高盈利模式难以维持，短期内将难获资金青睐。
表：银行股的最新估值情况
代码简称一季度每股净资产(元)一季度市净率(倍)市盈率(倍,TTM)6月1日收盘价
(元)
601328.SH交通银行4.650.99265.36074.62
600015.SH华夏银行9.681.01376.81129.81
600000.SH浦发银行8.421.04285.6248.78
000001.SZ深发展A14.991.05257.151215.78
601998.SH中信银行3.921.08236.0344.24
601169.SH北京银行8.931.10297.37239.85
601988.SH中国银行2.731.11086.63353.03
601818.SH光大银行2.551.12525.78352.87
601009.SH南京银行7.631.1597.58478.84
601166.SH兴业银行11.491.16265.043613.36
601288.SH农业银行2.141.24066.55462.65
600016.SH民生银行5.21.2955.82346.34
601939.SH建设银行3.45371.30016.46694.49
600036.SH招商银行8.211.42056.462711.67
601398.SH工商银行2.931.44956.86284.24
002142.SZ宁波银行6.841.45768.28069.97 |
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发表于 2012-8-2 17:49
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