九鼎、鼎晖、清科招兵买马 PE布局第三方管理

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21世纪经济报道范璟北京报道 2012-08-21

核心提示：随着IPO市场降温，PE逐步转向其他领域。如鼎晖投资旗下也包括了证券投资、地产和矿业投资基金。

随着市场冬天的来到，突击入股pre-IPO项目的黄金时代不复返。越来越多PE正寻找转型之路。

在近期的一则招聘启事中，昆吾九鼎投资管理有限公司（下称“九鼎”）称拟筹建山西财富中心，负责公司股权基金销售推广工作，邀请“有私人银行、券商销售交易部客户开发与服务经验，或基金公司直销经验”、“良好客户资源、丰富销售经验”的人士加盟。主要工作包括“开发高净值客户、销售公司发行的股权”、“为高净值客户提供专业化的理财顾问服务”、“针对客户个性化需求，设计理财产品”等。

九鼎计划将这一业务全国布点。据不完全统计，九鼎已发布了山东、四川、内蒙、重庆、深圳、浙江、北京、上海等地财富管理中心的负责人和客户经理的招聘信息，且曾在复旦等大学召开财富管理部门宣讲会，意图吸纳高质量毕业生。

除了业界公认草根、生猛的九鼎外，记者发现，一向稳健的鼎晖投资基金管理公司也在暗暗筹划财富管理部门；提供PE资讯、洞察行业动态的清科集团计划本月在杭州设立财富管理部。

这与PE募资难不无关系。清科研究中心数据显示，上半年VC市场募资总额回落至2009年下半年来的最低点，PE市场募资金额降至三年来的最低点。另一方面，糟糕的退出环境使PE投资难以具有持续的吸引力。“很多客户投资一次，就不会再投资了。”

“PE募资、投资、退出都不好，要发展下去需要进行业务转型和扩充。为LP做一些服务。个人LP比较多的机构可能理财需求更强烈一些。”清科投资中心负责LP研究的研究员刘碧薇说。

“公司一直在考虑如何进行客户资源的二次开发。”九鼎某地区财富管理部门负责人说。他所说的开发，是指利用好已有的客户资源。“PE是一种长期投资，流动性较差，投资额高。客户会希望有一些有更多现金流项目，提供财富管理服务也是应客户的需求。”他续称。

通常，完整的财富管理条线需要多类产品，包括长、中、短期，风险覆盖高、中、低，但PE类产品一向投资期限长、流动性差、风险回报都很高。

解决这一问题无外乎自行开发和引入其他机构的产品两途。前述人士称，一度九鼎也只允许销售自己的PE产品，但思路已经转变，“也会进行一些代销，如信托、定向增发等产品。”某股份制银行私人银行部门人士则观察到，PE也在不断丰富自身的产品，“有些PE和银行或信托合作，推出流动性更好的产品。通过发展并购、重组基金、参与定向增发，PE在交易结构中加入更多的保障性条款，从而降低产品风险，相当于引入了固定收益类的概念。”

随着IPO市场降温，PE逐步转向其他领域。如鼎晖投资旗下也包括了证券投资、地产和矿业投资基金。未来可能转向前端和后端，即投资更早期的企业，或者参与并购、重组。

刘碧薇分析，PE基金的投资期比信托、银行的理财计划长。但有一些和信托合作的基金，比如房地产、矿产项目周期会短一些。如果未来发展财富管理，方向应当是第三方理财机构的平台。香港的一家FOFSquadron，原来是为免税机构DFS家族基金量身提供理财服务，后期发展为私募基金。

多位九鼎人士介绍，未来财富管理部门的发展方向是第三方财富管理。

不过，PE财富管理之路仍未明晰，因而不愿多为外人道。记者联系九鼎、鼎晖、清科想就其财富管理业务采访，但除清科以业务思路尚不清晰为由婉拒外，截至发稿前，尚未收到另外两家的回复。