申银万国：给予航空机场业“看好”评级

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　　申银万国日前发布交通运输行业周报称，维持航空机场业“看好”评级，重点关注东方航空、上海机场。
　　报告分析称，1、7月份的航空经营数据可谓喜忧参半，一方面三大航的客座率7月份同比又纷纷出现下滑，且以国内航线下滑幅度最为明显；另一方面需求仍然保持5-10%的平稳增长，票价水平也同比略有提升。申万预计，随着经济的缓慢复苏和基数的逐渐下降，航空客座率的同比下降幅度在9月份将有所收窄；考虑到目前油价下国内航煤价格同比去年仍有8%左右的下跌，这块带来的正面影响将部分抵消掉人民币不升值的负面影响，三季度航空业利润将同比持平或略有下滑。2、目前情况下，油价将成为航空业未来盈利和股价表现的最大风险点，若出现经济无显著复苏时油价快速上升的滞涨现象，申万将重新考虑航空的投资逻辑。3、机场作为交运里唯一需求类消费属性的稳定行业，在下半年将具有较好的防御属性。

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