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“暂停审批”即将到期
2009年5月国务院办公厅发布了《石化行业调整和振兴规划》，文中明确提出“今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石等煤化工项目，原则上不再安排新的煤化工试点项目，重点抓好现有煤制油、煤制烯烃、煤制二甲醚、煤制甲烷气、煤制乙二醇等五类示范工程，探索煤炭高效清洁转化和石化原料多元化发展的新途径”。
2009年9月26日，国务院下发了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》，将煤化工行业认定为产能过剩行业，再次强调“今后三年原则上不再安排新的现代煤化工试点项目”，由此，无论是传统煤化工还是现代煤化工项目审批均几乎停滞。
按时间推算，今年9月底，三年的“禁批期”将告一段落，由于前期示范项目运行良好，大量新项目筹划已久，正等待审批通过，从最近相关领导层的表态来看，我们判断今年新型煤化工项目审批有望解禁，部分筹建项目有望正式上马。
《煤炭深加工示范项目规划》相关项目有望率先获批
上半年，《煤炭深加工示范项目规划》下发到各省。《规划》在全国确定了包括鄂尔多斯300万吨煤制二甲醚项目在内的15个示范项目，明确了“坚持升级示范与传统煤化工结构调整相结合；坚持发展与总量控制、节能减排相结合；坚持提高能效与提高产品质量相结合；坚持单项技术发展与系统优化集成相结合”四项基本原则。如果此次发改委审批开闸，则规划内十五个项目中以前未获批的项目有望率先获得审批。
十五个项目中，部分项目已开始建设，如庆华煤制气、新汶煤制气等，部分项目已在进行前期设计工作，一旦拿到“路条”，将快速启动。
预计“十二五”期间新开工的煤化工项目总投资有望超过6000亿
近几年来，地方政府和各个大企业规划了宏大的煤化工投资计划，我们梳理了目前主要的在建和拟建煤化工项目，认为其中30%-40%的项目有望在“十二五”期间开工建设，按照现有已完成示范项目单位产能投资额测算，则总投资额约为为6500-8300亿元。
煤制烯烃项目有超预期可能
我们统计目前实际在建的煤制烯烃项目有10个，已举行开工奠基仪式的项目有12个，另有24个处于规划和可研阶段。
因此最终煤制烯烃的投资很可能超预期。
根据《烯烃工业十二五规划》，到2015年，我国乙烯和丙烯国内产能分别为2700和2400万吨，其中20%以上是非石油基制烯烃。而届时我国乙烯和丙烯消费量分别为3800和2800万吨，国内产能保障能力仅为64%和77%。
我们假设到2015年乙烯和丙烯实现国内100%供给，缺口都由煤制烯烃填补，则共需要煤制烯烃2520万吨产能，相当于42个神华包头煤制烯烃项目。综合考虑政策审批等因素，我们认为“十二五”期间新建15~20个以上煤制烯烃项目是大概率事件，涉及投资超过3000亿元。
重点推荐中国化学
因大部分项目都已做好前期工作，我们认为一旦煤化工项目审批开闸，开工建设有望快速展开，相关工程类上市公司受益明确。重点推荐中国化学，东华科技、中化岩土、三维工程和延长化建等相关个股也有望受益。 |
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发表于 2012-9-12 13:15
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