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央行上周四（21日）宣布，即日起开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币兑美元即日升值2％，即1美元兑8.11元人民币，现阶段每日银行间外汇市场美元兑人民币的交易价仍在公布的美元交易中间价上下3‰的幅度内浮动。
央行同时宣布，上调境内美元和港元小额存款利率上限，从上周五起，1年期美元和港元存款利率上限均提高0.5个百分点，分别从1.125%和1.000%调高至1.625%和1.500%。
世界金融市场对人民币汇率调整表现极为敏感，消息传出的第二天，各大市场均对此作出及时反应。
亚洲市场反应积极
在央行宣布调整人民币汇率后，整个亚洲市场正迅速对人民币的币值重估做出反应。同日，马来西亚宣布放弃林吉特钉住美元的汇率机制，结束了曾帮助该国从亚洲金融危机中迅速复苏的汇率体制。和中国一样，马来西亚也立即转向了有管理的浮动，允许林吉特兑一篮子贸易加权货币在一定区间内波动。
受人民币升值利好提振，上周五香港恒生指数交投活跃，开盘最初的25分钟成交量达到72.5亿港元。收盘时上涨166.32点，至14786.46点，涨幅1.1%；盘中交易区间为14655.44点至14800.31点，总成交额318亿港元，高于前日的233亿港元。分析人士预计，零售、酒店和地产类股将从人民币升值中获益，因为对于大陆的游客和投资者而言，人民币升值将降低到香港旅游和投资的成本。
工商东亚认为，人民币升值对香港股市影响是正面的。人民币升值会为香港带来通胀，通胀上升则会令实质利率下调，有助刺激资产价格。同时，资金流入及投资氛围的好转将会降低持有港股的风险溢价。工商东亚在最新出台的一份研究报告中将恒生指数目标波幅由15000至15300点，调高至15250至15500点。
日本股市方面，日经指数周五下跌约1%，至11663.24点。分析师们认为，周五的下跌可能是出于“利好出尽是利空”的心理，因为市场对人民币汇率的调整期待已久。分析师认为，人民币汇率调整总体而言对日本股市有利，因为这缓解了日本和中国之间紧张的贸易关系。但也有分析人士认为，日元的走强可能对部分日本出口商构成压力。
在亚洲其他主要市场，澳大利亚基准的S& /ASX200指数上涨0.3%，至4356.30点。新加坡的海峡时报指数上涨约0.3%，至2316.94点。台湾证交所加权指数上涨约0.1%，至6399.09点。
对冲基金豪赌加注
由于对冲基金押注人民币在年底前将进一步升值，越来越多的投机商预计人民币在不远的未来会有更进一步的小规模升值。
在离岸市场，1年期美元兑人民币不可交割远期遭到对冲基金的抛售。上周四，离岸市场1年期美元/人民币不可交割远期较现货贴水报收于4775/4625，这反映出市场预计美元在一年后将跌至大约人民币7.80元。在上周四晚间央行宣布调整人民币币值后，周五万邦有利(PrebonYamane)1年期美元/人民币不可交割远期买入/卖出价报人民币7.7000/7.7400元。
市场人士表示，周五不可交割远期的价位反映出了一种主要由对冲基金左右的市场心态，即央行周四重估人民币汇率的决定只是人民币汇率升值的开始。
密切关注热钱动向
人民币升值预期的放大意味着短期内央行将直接面临更多的外汇占款压力，因为在人民币升值的预期下，大量涌入的跨境资本导致外汇占款数额不断攀升。
据央行最新统计数据显示，截至6月底，央行外汇储备量达到7109.73亿美元，比年初新增873亿美元。
与此同时，上周央行在公开市场操作实现了260亿元的净回笼。与此形成鲜明对比的是，前一交易周央行在公开市场上净投放了70亿元。
上周3个月央票发行收益率为1.1262%，与前一交易周持平。同时，央行还以182天回购品种进行了正回购操作，量为200亿元，比前一交易周增加100亿元；正回购加权平均中标利率较上周上升2个基点，为1.24%。本周央行共计回笼资金550亿元，与前一交易周持平。但是由于到期释放资金量明显下降，因此上周央行公开市场操作实现了净回笼，净回笼资金为260亿元。
而在一个星期以前，央行在公开市场分别发行了3个月央行票据和进行182天正回购操作。其中，3个月央行票据的发行收益率为1.1262%，发行量为150亿元；182天正回购量为100亿元，加权平均中标利率为1.22%。至此，央行通过央行票据和正回购回笼了550亿元资金。由于到期资金量为620亿元，央行共在公开市场上净投放了70亿元。
分析师们称，市场正在等待央行下周的公开市场操作，以期从中寻获央行在人民币升值后对流动资金的态度。下周将有300亿元人民币的票据和回购协议到期。
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发表于 2005-7-26 12:10
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