一周动态：
国内钢价：本周国内钢材市场各品种表现出现分化：建筑钢材率先反弹，线材周涨幅为5.3%;板材品种延续跌势，但跌幅趋缓，有望走稳。由于镍价的大幅下跌，前期跌幅较小的不锈钢本周暴跌，304CR、202CR品种周跌幅分别达23.8%、18.8%。根据Mysteel的调查，看涨比例不到10%，其余的厂家和贸易商约有一半认为钢价将持续盘整。
国际钢价：国际市场钢材价格继续走低，但和国内相比，国际市场温和很多。本周美国市场板材下跌3.2%~5.4%，韩国市场钢价继续下跌1.2%~4%。本周LME钢坯期货价格收于255美元/吨，较上周下跌10.5%，三个月以来已经跌去74.4%。
原材料：本周原材料价延续弱势。印度矿、唐山矿分别下跌6.4%、15.4%；海运费继续走低，BDI指数暴跌23.4%，巴西/澳洲-中国平均运费跌幅约10%，但较上周有所减缓。前期价格较稳的废钢、生铁分别下跌32.8%、30.1%；镍价下跌13%。
库存：本周上海、全国范围内库存延续整体下降趋势，建筑钢材尤为明显，上海和全国的螺纹钢分别下降了14.78%、9.24%，钢厂大规模限产效应逐步体现。
股价与估值：国内钢铁类股整体上和市场同步，较上周下跌3.18%。国际钢铁股表现不佳，在跟踪的10支国际钢铁股中仅纽柯、谢韦尔上涨且强于所在市。纽柯的优异表现源自于其三季报的漂亮业绩（利润创新高、利润率环比上升）及很低的资产负债率，持有大量现金具备并购其他公司的可能。谢韦尔则更多是暴跌后的反弹。
一周点评：
从多数企业亏损和大幅减产分析，钢价的跌幅已存在超出基本面的过度，随着钢厂减产强度的加大和库存下降的体现，钢价将从下跌转入稳定。从本周建筑钢材表现看，先涨后跌显出市场心态仍旧不稳定，钢价的反弹时机仍需等待库存继续下降和下游需求预期改善。
钢价的大幅下跌和成本下降的相对反应滞后（因为合约价格的锁定和库存）对钢厂盈利形成严重挤压，除了已经严重亏损的小钢厂，大中钢厂普遍面临亏损压力，盈利的明显下降将在3季-4季报中逐步体现，这将成为未来行业表现的主要制约因素。
在08下半年和09年行业盈利大幅下降的预期中，钢铁行业整体难有乐观表现的驱动因素，但综合估值水平已具防守性（接近历史底部的的P/B和P/E），宏观经济政策或下游需求预期的改善将带来阶段的交易性机会。 相关研究报告下载： [attach]8176[/attach]
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发表于 2008-10-27 17:22
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