[20081030]亨通光电（600487）：3季度收入增长加快 成本压力依然存在

 2008年1～9月，公司实现营业收入10.31亿元，同比增长25.1%；营业利润9,762
   万元，同比减少2.7%；归属母公司所有者的净利润6,991万元，同比增长6.6%；摊
   薄每股收益 0.42元。7～9月公司实现营业收入4.59亿元，同比增长61%，归属母公
   司所有者的净利润3,704万元，同比增长15.5%，摊薄每股收益 0.22元。
     公司3季度发货量增长加快，致使3季度营业收入同比增长61%。由于光纤光缆价
   格下降趋势仍然存在，营业收入增长速度略低于我们的预期。成本压力依然存在，
   综合毛利率为20.1%，同比下降2.2个百分点。期间费用控制依然较好。一期预制棒
   项目正稳步进行，但2010年才会贡献利润。
     维持2008-2010年每股收益分别为0.58元、0.72元、0.97元的盈利预测，目前对
   应2008-2010年动态PE分别为10倍、8倍、6倍，对应08年PB为0.8倍，均低于通信行
   业平均水平。另外公司持有的国都证券0.76%股权将增加公司的潜在价值。考虑公
   司在光纤光缆行业的龙头地位以及预制棒项目的长期投资价值，维持“买入”评级。
 

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