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银监会日前发布《关于进一步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，禁止银行理财资金进入境内股票交易市场。无独有偶，证监会也在日前口头通知，要求中国证券登记结算公司暂停办理信托公司开设证券账户，具体何时重启还需等候进一步通知(7月9日《证券时报》)。在A股大盘登上3000点高位以后，银监会、证监会的这两个监管新规给投资者以一种强烈的政策信号，股市监管的闸门似乎又开始收紧了。
银行理财产品是我国商业银行改革以后，为了满足投资者的投资需求而开拓的一个项目，信托机构开设证券账户参与股市，也是在原先的政策范围允许之内的。它们在丰富民众投资渠道、提高民众投资收益的同时，也拓宽了银行和信托机构的盈利渠道。当然，在每一个理财产品和信托产品进入股票交易市场的时候，每一个购买这些产品的客户，自然应有风险准备。
其实，理财产品和信托产品进入股票交易市场，并不是目前的新事物，但银监会、证监会选择在目前的时机不约而同地对这两种产品进行收束，却大有考究。在历来有“政策市”传统的中国股市，投资者们对监管部门的政策动向十分敏感。在股市正处于强劲上升势头时，银监会、证监会以明确的态度向市场宣示了收紧股市监管的信号，这对目前股市需要维稳的目标是不利的。
银监会和证监会的这两个规定，仍然没有脱离以往那种用政策来调控股市的旧有模式。当市场极度低迷的时候，市场监管相对放松，而一旦市场稍见活跃，市场监管就马上收紧，这种“朝秦暮楚”的做法对市场的规范发展无疑是不利的。如果认为理财产品、信托产品都必须与股市彻底绝缘，那么应该在市场低迷时就予以制止，而不是以实用主义的态度对其“招之即来，挥之即去”，更不能把对它们的放松与收紧作为一种政策信号来使用。这只会加剧“政策市”的色彩，使股市陷于动荡不宁。 |
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发表于 2009-7-10 11:21
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