信贷超常扩张考验银行业风险管理

中国能够在横扫众多国家的金融危机中保持经济的平稳过渡，国内金融体系风险管理较十年前有明显改善、业务运转健康有序是一重要基础。诚然，中国具有稳健的财政收支基础，在财政倾力刺激经济和投资的同时，如果银行信贷在参与过程中，基于宏观政策目标的笼罩而使风险管理有所减弱，在过剩产业尚未结束清洗产能、实体企业利润增长刚开始复苏时，银行业可能就会面临“关注类”贷款大幅上升的局面，中期则转化为不良贷款。当大规模不良贷款出现，刚经历过收入有所减少、开支持续扩大的公共财政，面对银行体系的问题时，也会十分被动。依此而论，任何政策如果损害到金融体系的安全，就是得不偿失的。为了避免这样的被动局面出现，那么今年余下的几个季度，对货币金融管理部门和商业银行群体而言，防止“不良贷款反弹风险”，应该是大家关注的核心问题。

今年接下来的时间，贷款增长需要保持什么样的适宜速度，值得反复商榷。一季度各商业银行的超额准备金率都明显下降，尤其是股份制商业银行一季度末的超额准备金率降到0.49%，多少透露出目前商业银行的循环放贷能力已经接近一个上限。去年第四季度，各金融机构超额准备金率大幅上升，去年底的平均水平为5.11%，其中股份制商业银行为5.73%。

此外，一季度已经投放出去的贷款，需要根据项目进度逐步投放，理论上目前应该是以大规模的派生存款方式，留在银行存款账户中待拨（如果有涌入资产市场的则另论）。一季度的巨大贷款增长中，50%为基建投资类贷款。根据相关统计，今年一季度社会固定资产投资同比增长28.8%，而全国城镇新开工项目计划总投资则增长87.7％，大量的基建投资贷款，仍然要在余下的时间按计划陆续投放。这部分贷款配套财政投资的特征明显，如果在一季度的投放都是有真实项目支撑的，那么后面的一段时间里，贷款要继续用出去，固定资产投资则会加快速度增长。根据央行的说法， 一季度的存量贷款，可能需要4月以至未来数月，逐步消化。随着固定资产投资增速将加快上涨，也意味着各地对新增基建项目需求将逐渐走向饱和。

在制造业贷款方面，一季度的增长速度明显放慢。根据理论预期，基建投资放大三个月之后，实体企业的经营增长会有所表现，那么此领域的银行贷款将可能恢复上涨。但不排除另一种可能，以钢铁业为例，3月份钢铁业产量增长了12%，但第一季度的行业收入仍然下滑了22%。如果实体经济的需求没有被激发，银行为保持一定贷款增速而发放的贷款则可能涌进资产市场。有关研究人士更担心的是，基于对去年上半年相对紧缩政策的过度后怕反应，今年相关方面看到了银行信贷体系内流转的风险，但是仍然保持过度宽松。如果民间投资和实体经济需求继续疲软，信贷持续快速适度增长，就会转变为不适度的过快增长，银行资产的质量伴随短期的大规模扩张，陷入滑坡。

由于新增贷款的巨大规模，以及新贷款在前两年基本都保持良好归还利息的规律，可以预见，今年商业银行业的账面利润将会有较大增长。鉴于今年的经济实情，有关方面大概有必要未雨绸缪，考虑在商业银行新增利润中，扩大拨备偿付风险资产的比例。