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通信行业:对于09年7月新增用户点评报告 荐1股

  三大运营商(移动、联通、电信)公布09年7月新增用户数据(移动电话用户、本地电话用户、宽带用户)。
评论:

  中国联通2G新增用户环比有所回落,宽带新增用户平稳增长。2009年7月中国联通G网新增用户68.0万户,同比下降28.6%,环比下降21.1%,基本保持平稳增长。G网新增用户市场份额降至8.9%,存量用户市场份额微跌至20.7%。

  当月固话用户小幅流失33.1万户。宽带新增用户数增势良好,为81.4万户,同比增长30.2%,环比回落16.9%,累计用户达到3573万户。年内联通宽带新增用户数已逼近甚至超过电信,该业务有望取得出色业绩。对于投资者最为关心的“移动电话新增用户数”,我们认为:在WCDMA网正式商用之前,公司尚未将主要资源和精力投入市场推广。但随着下半年3G正式商用,联通移动电话新增用户将回升至百万以上水平,并有可能逐渐创出新高。

[此贴子已经被作者于2009-8-22 9:57:04编辑过]

 中国电信C网新增用户再创年内新高。2009年7月中国电信C网新增用户数创历史新高,达245.0万户,环比增长3.4%。由于网络建设进程领先,全员营销力度较大,中国电信C网用户快速增长,新增份额占比从1月的12.0%大幅升至7月的31.9%,09年C网用户突破5000万的目标实现概率较大。7月宽带平稳增长,新增用户为82.0万户,同比上升1.2%,环比增长1.2%。固定电话用户流失幅度有所扩大,为167万户,同比扩大178.3%,环比扩大20.1%。

  中国移动新增用户跌破500万,新增用户市场份额降至59.3%。2009年7月中国移动新增455.3万移动用户,同比下降35.9%,环比下降9.3%,绝对数跌破500万大关,并创下三年来新低。其中,3G用户达到129.0万户。电信重组“限强扶弱”的政策导向逐步实现,联通、电信市场份额持续上升,中国移动新增用户市场份额跌至59.3%,未来可能进一步下滑。

  投资建议:近期调整带来买入良机,维持“推荐”投资评级。近期联通随大盘调整幅度较大,中报临近、建议逢低吸纳,维持中国联通“推荐”的投资评级。我们维持原有判断:如果推广顺利,09Q4就能看见WCDMA业务的发展趋势,10H2就能看见WCDMA业务的盈利拐点。09Q4 WCDMA新增用户数(数十万数量级/月)将成为股价上涨的催化剂,带动联通脱离“振荡走势”

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