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浦发银行再融资或达250个亿

 很多朋友觉得浦发银行只是融资150个亿,按照已定的13.31元(已除权)发行价格,股本摊薄14%上下。

    可是我必须揭开一层秘密,根本不是秘密的秘密。

    浦发银行实际融资将达到或超过250亿!

    按照浦发银行09年中报披露的4.66%(453)的核心资本充足率,以及商业银行核心资本充足率达到7%才能发行次级债的要求,以2009年中报披露的加权风险资产9725亿元计算,仅仅这一部分浦发银行就需要将核心资本金提升到681亿元,减去目前的453亿元,还需要融资接近228个亿。仅仅补充核心资本满足目前的监管要求就需要融资230个亿,区区150个亿恐怕还不够现在发次级债的。

    更糟糕的在后面,浦发做为正在高速发展的银行,风险加权资产增长速度也很快,为了满足核心资本充足率恐怕还需要更多的资金支持业务发展。

 同时我们将浦发银行下半年的净利润假定为和上半年一样(误差不会太大,下半年虽然息差略有回升,但是考虑上半年是虚增了业绩的,下半年应该差不多)为68个亿(实际应该在61个亿上下)。

    预期2010年全年净利润为在2009年基础上增长22%,那么明年净利润为166个亿。

    而浦发银行2010年年底加权风险资产为1.3万亿(用一年半是时间在目前9725个亿的基础上新增33.7%,这个增长率在适度宽松货币政策下完成问题不大),届时仅核心资本金需求应该已经达到910个亿。

    用910个亿减去目前的453个亿,剩下一年半的净利润234个亿(假定浦发09年年报一分钱红利不分),资金缺口在一年半之后是223亿元。

    考虑适当分红,资金缺口超过250个亿,即使在今年再融资150个亿之后,短短一年以内还必须继续融资100个亿上下补充核心资本。

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