国信证券：2010年上半年地产股仍有整体性机会

　09年房地产销售畅旺的利润会在09、10年逐步计入损益表，在2010年会体现得更多，房地产上市公司09、10年业绩将超预期，另外，经过近半年的调整，目前主流地产股动态估值水平较低。?保招万金?等龙头2010年动态PE平均在18-20倍，许多区域龙头2010动态PE只有7-16倍，价值凸显。

　　建议把握两条投资主线：一类以?云天星球?为代表的中、西部二、三线城市的区域龙头，占地产股配臵比例70%; 第二类是资产重组和资产注入的公司，看好大股东土地多、重组方实力强的公司，如，广宇发展、中航地产、ST鲁臵业、ST东源，占地产股配臵比例30%。