|
- UID
- 420088
- 帖子
- 57
- 主题
- 13
- 注册时间
- 2009-8-25
- 最后登录
- 2009-12-29
|
产能释放来袭，寄希内外力再平衡，建议“标配”，具体如下：
结论与投资建议：建议标配。即使考虑新增产能的冲击，企业的吨毛利也有望保持不低于09年二季度末的水平，造纸行业2010年仍将保持25%以上的增长，但盈利下滑的预期将对估值提升构成压力。目前主要上市公司09-10年的PE分别为19和16倍，PB为2.2倍，造纸行业相对市场PB较历史平均水平尚存13%的折价；推荐2010年有新产能贡献及浆纸产业链延伸的公司；进攻组合——太阳纸业(新增浆纸产能陆续投产、合作项目渐入佳境)、华泰股份(新闻纸行业整合、化工业务成本优势)；防御组合——晨鸣纸业(低PB、浆自给率高)、博汇纸业(新增产能陆续投产)；主题投资——岳阳纸业(浆价上涨多重受益、整合预期)等。
|
|
发表于 2009-12-29 15:17
| 