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我们观点：2009年房地产住宅市场迅速回暖，但由于政策出现调整，不确定性加大。
经济复苏持续，商业地产“绿芽”已现，且有望受益于Reits推出，成长潜力巨大。
投资要点：
今年以来，房地产销售回升速度明显快于建设和拿地速度，这成为推升房价的重要因素。但由于地王频现，开发商土地成本大幅上升，若未来房价持续上涨难以为继，则地价将大幅侵蚀地产公司的盈利能力。
政策面对行业构成重大影响。2008年以来为应对金融危机而采取的营业税优惠政策已经调整，其他优惠政策将延续;加速推进城镇化进程，对行业构成长远利好，但行业依然面临一定政策风险。
经济复苏中，一线城市商业地产“绿芽”已现，但各城市情况有所不同。具体来说，上海写字楼租金仍在回落，但已趋于稳定并有所回暖，空置率也略微下降;北京写字楼租金仍在回落，但三季度吸纳量环比上升94%，表现强劲，空置率微升0.1%;深圳写字楼租金已展开反弹，空置率下降，当季吸纳量超过当季供给量。
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发表于 2009-12-30 15:27
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