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在A股二级市场逐渐转暖之际，一级市场愈发清淡。2月份A股一级市场再融资颗粒无收，仅有1家公司实施IPO，筹资也只有2.985亿元，以至于月度融资额环比和同比分别大幅下降了91.64%和92%。2005年前两月累计融资38.68亿元，同比减少55.53%，仅为2004年全年融资额的4.6%。
与往年不同，今年2月份一级市场融资额的飞速下滑，不仅仅由于春节长假，也受制于一级市场。一方面，除了1月份新过会的待实施增发的宝钢股份外，目前的再融资市场几乎乏米可炊；另一方面，新的IPO询价制度尚处于投石问路阶段，管理层在安排IPO的进程上极为谨慎。
由于宝钢股份增发是新一届发审委通过的首家、也是目前唯一的一家再融资项目，其拟定的250亿元巨额融资将一举突破2004年度的增发融资总额。不过，尽管宝钢股份否认了暂缓增发的报道，但这并不意味着宝钢股份将旋即增发，只是宝钢股份，抑或是管理层还在等待更适当时机，以尽可能减少对二级市场冲击。
IPO新询价制度的推出，作为我国一级市场又一次重大的市场化改革，看来进展并不那么顺利，制度设计目标与实践效果还存在差距，如何更好地引导理性询价值得进一步研究。单从华电国际和黔源电力的询价结果———直抵询价上限看，询价区间有虚设之嫌，毕竟长期以来我国一级市场风险极小，新股上市跌破发行价的比例极低。而且，初步询价区间也相对较低，在类似荷兰式招标的申购方式下，询价对象以上限价参与申购不失为一种机会大于风险的投资策略。 |
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发表于 2005-3-3 12:53
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