[20090131]电力设备行业09年1月月度报告－09年的超预期在哪里？

投资要点：
n          市场目前关注的问题：09年新增规划额是否有增长？超预期体现在哪里？我们判断09年国网公司投资额的规划数较08年增速不会特别明显。新增规划在09年迅速落实到500kV以上路线的可能性不大，09年最可能新增的投资体现在220kV及以下产品。考虑到08年原材料价格下滑，在量的增长与价的下降同时存在的条件下，国网公司实际并不需要新增太多的投资额就可以完成新增的线路建设。
电力设备行业是增长最为确定的行业之一，从规划看2010-2011年增长明确，只是投资周期的拉长。而从电网建设需求角度而言，配网建设和特高压电网的投资计划依然庞大。而电网建设允许适度超前发展，未来几年电网建设增长依然持续。
n          国网08年招标数据的分析：09年已招标交货量与08年持平，加大投资的新增量将体现在220kV及以下电压等级；招投标价格与原材料价格下滑幅度基本一致；220kV市场分散化，国网平衡中标商迹象明显。
n          行业动态：
中电联发布《2008年全国电力工业统计快报》。
国网公司2009年工作会议召开，公布08年经营情况。
我国首个特高压交流试验示范工程正式投运。
国家电网葛洲坝到上海直流综合改造工程开工建设。
n          重点上市公司分析：
特变电工（600089）公布08年业绩预增公告
许继电气（000400）公布08年业绩预减公告
置信电气（600517）签订江苏省10亿元大单
金风科技（002202）小非解禁
思源电气（002028）、国电南瑞（600406）、平高电气（600312）公告股东减持
投资策略：维持行业“看好”评级。

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