[20090209]看好重拾成本优势、资质良好的大中盘钢铁股

投资要点：
?         钢铁企业08年业绩快报陆续发布，多数企业净利润同比大幅下滑50%以上，部分企业出现亏损，企业大幅亏损主要发生在第四季度，我们在年度投资策略中认为08年四季度是本轮周期中最差时期的预测得到证实。09年1季度钢铁企业陆续走出低谷期，随着高价库存的逐步消化和钢材价格的提升，盈利状况开始得到好转。
?         09年1月份国内钢材价格依然处于上升行情，2月份继续上升的空间有限。未来铁矿石价格谈判结果、严峻的出口形势和钢厂复产将打压钢材价格，上半年钢材价格会在相对低位运行。
?         铁矿石谈判价格预期下滑，长协矿使用比例较高的钢铁企业将重拾成本优势，资质优良、成本优势即将回归的大盘钢铁股可以提前布局。
?         行业下游需求未得到实质性改善，需求端主要来自于政策推动，后续可以继续关注在钢铁产业振兴计划细则中收益的个股。
?        投资建议：我们依然维持对行业中性的投资评级，09年上半年依然“轻行业、重个股”，注重分化中的个股选择。近期部分中小盘钢铁股涨势明显，估值吸引力下降。我们建议关注风险释放充分、具备估值优势的钢铁龙头企业，如武钢、宝钢、太钢、唐钢、济钢、新兴铸管等。

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