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请教:以下问题是否会对IPO产生重大不利影响?

兄弟我做创投的,最近在看一个项目,发现以下问题,个人觉得存在较大的审核风险,但是与发行人券商、律师沟通后,都说没问题,只要“合理”解释就OK了。现在中介机构都这么生猛的吗?请各位指教:

1、2011年3月 ,老股东A将部分股权(17.5%)按1元每股转给新进股东X(创投);
     2011年5月,老股东B(国有)将全部股权(9.6%)按1元每股转给老股东C(实际控制人);
     2011年6月,新进投资机构Y(创投)以7元每股增资,占8%;
     2011年10月,老股东A、C以及新进股东X(创投)将部分股权以7元每股转给新进股东Z(创投),约19%。

2、公司2010年期初注册资本3000万元,未分配利润为-4000余万,为资不抵债状况,2010年末净资产也仅500余万元。公司拟在创业板上市,拟以2010年为申报财务披露的第一年。问题在于,与公司业务、规模完全一致的一家公司已经“包装”上市了,其披露的历史财务状况所反映的行业业绩状况与公司的完全不吻合。而公司未有其他一些特殊情形。公司可以以前不规范运作,自2010年规范运作(取消同业竞争、关联交易等)为由进行“解释”吗?

3、公司的业务模式最近发生一些变动,原来的客户都比较分散,但现在应由原来直接客户投资的业务变为由银行、移动运营商来进行投资,导致最近一两年业务“井喷”。问题在与,银行、移动运营商投资的可持续性、以及客户的集中度大幅提升

请各位大侠指教!

赞同券商、律师意见,只要有“合理”解释就OK,没问题

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对于1,2点赞同中介机构意见,只要合理解释就可以;但第3点客户集中度过高的话,会存在问题

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1.国有股权转让程序是否完整?
2.相差3个月,创投进入的差价不小啊。。。

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1. 同意楼上,建议主要关注国有股权的转让程序是否完整。从净资产情况看,1元及价格合理性解释难度不大;至于2011年6月与10月的7元价格,可以想其他理由解释一下。虽然时间较近,但都是独立的几个交易,自己有信心,应该可以解释清楚。
2. 以往财务数据和已公开行业数据趋势不符,建议理清脉络,用业务层面的原因解释不符的情形;一般难度也不大;
3. 以运营商为直接客户,不会构成客户集中度高的质疑。大陆就这几个家伙,还能去哪里找客户。这个已经上市的很多了。

楼主为什么说现在的中介生猛,这事摆在以前感觉更不是问题啊。

个人建议。

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对于1,2点赞同中介机构意见,只要合理解释就可以;但第3点客户集中度过高的话,会存在问题

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各位的意见很中肯。合规、持续、增长的盈利能力是发行审核的关键,也是投资的关键。其他一切都是浮云,一切都可以合理解释。做投资也应生猛!

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从企业上市的角度上看,赞同券商等中介机构意见,以1元价格转让很正常。对于国有股权转让如果评估结果是这样,或是差距不大,也是可以接受的。至于客户的变化主要是由于销售商的业务模式变化导致的,但是终极的客户没有变,应该可以解释。
从楼主投资的角度上看,如果企业的业绩经营稳定,管理层靠谱,上市是迟早的事情,所以投资只投看好的,不一定投入后立即实现上市的期望,关键还是看回报。

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国有资产转让将是关注重点,如果其中有故事,并且程序存在瑕疵,将是大障碍。程序包括:国资部门审批、评估等。

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