[20080902]中国旺旺（00151.HK）－终端销售提供更大成长空间

中国旺旺控股有限公司近期公布08年半年业绩：08年上半年实现销售收入7.1亿美元，同比增长41.8%，毛利率较去年末小幅下降2.7个百分点至37.2%。报告期内实现净利润1.3亿美元，同比增长53.9%，若排除外汇收益净额的1754万美元及其他一次性损益，净利润同比上升30%，上半年业绩基本符合预期。因为09年春节较早大礼包等产品的备货期会在集中在第四季度，我们调高对下半年盈利预测，同时向上调整未来两年的盈利预测。调整后的2008-2010年净利润的预测分别为2.9亿美元，3.5亿美元及4.3亿美元。目标价由3.9港元调高至4.3港元，维持买入评级。

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