[20080923]国际经济专题—美国1933、1989年金融救援与本次7000亿金融救援比较

. 美国即将推出的7000 亿美元金融救援计划，是美国历史上第三次大规模
的金融救援行动。其他国家很可能跟随美国推出类似的稳定金融市场和刺
激经济的措施。
. 从美国的历史经验看，美国典型的大规模的对金融机构的救援发生在
1933 年和1989 年。1933 年的救援使美国经济增长从1934 年开始恢复增
长。1989 年的金融救援阻止了美国金融危机转化为经济危机，美国最终
于1992 年摆脱了金融危机的影响，实现经济快速增长。
. 1933 年在救援法案颁布之后，对美国经济产生了积极的影响。美国经济
分为3 个阶段复苏。第一阶段（1933—1935），基本摆脱经济危机，经济
增长在触底后缓慢恢复。第二阶段（1935—1939），巩固已取得的成就，
但是从经济总量来说，依然没有达到1929 年危机之前的水平。第三阶段
为1940 年之后，经济真正恢复到危机发生前的水平。
. 从具体救援形式来看，此次美国财政部7000 亿美元的金融救援计划与
1989 年S&L 危机中的RTC 模式最为类似。根据对1989 年RTC 形式的
金融救援计划的详细分析，我们发现救援计划实施后的半年到一年内是金
融机构资产减计的高峰。
. RTC 处置资产的成功经验表明，在一定的时间期限内，尽快处置资产，
通过各种方式尽可能使得“清理回收最大化”，在一定程度上以政府信用
保持了危机期间公众对银行体系的信心，降低了处置危机的经济成本和社
会成本，维护了银行体系的稳定。
. 2008 年以来，美国多家银行倒闭。现有117 家可能破产的银行正被美国
联邦储蓄保险公司（FDIC）严密监控，其中最有可能很快破产或被兼并
的银行包括：华盛顿互惠银行（WaMu）、Wachovia 等。FDIC 自身也可
能陷入窘境，仅有不足500 亿美元自有资产的联邦储蓄保险公司现在为比
自身资产总量大多倍的全美银行储蓄提供保险。如果风险进一步扩散，美
国商业银行可能会成为下一轮金融风暴的焦点。

相关研究报告下载：

国际经济专题—美国1933、1989年金融救援与本次7000亿金融救援比较.pdf (309.05 KB)