[20080911]宏观经济点评_出口增速如期回落--2008年8月外贸数据点评

【内容摘要】：

    08年8月份我国出口同比增长21.1%，比上月回落5.8个百分点；进口同比增长23.1%，比上月大幅回落10.6个百分点。当月顺差286.94亿美元，比7月份上升34.16亿美元，再次创出历史新高。
     本月进出口增速的变化可以从两个层次来看，首先是奥运会的影响，在奥运会期间出于安全的考虑，政府加强了对进出口、特别是进口货物的检查和限制，因而导致了进口和出口增速的同时下滑，进口下滑的幅度更大，使得本月贸易顺差再次创出历史新高。
     除了奥运会的暂时影响，还有更加基本面的原因。出口方面，中国对美国的出口增速依然稳定，对香港、韩国、加拿大等同美国经济联系紧密的国家的出口也保持稳定。但是对欧盟和日本的出口增速有所放缓，对新兴市场的出口也不景气，除了巴西以外，对东盟、印度和俄罗斯等主要新兴市场国家的出口增速都延续了之前的放缓趋势。
     出口的运行的态势符合我们之前的预期。我们认为，对美国出口的稳定增长，一方面反映了美国退税效应，另一方面也是因为中国对美出口主要是一些低端的刚性需求产品，在经济不景气、居民收入水平下降的情况下，这些产品的需求更易获得支撑。随着美国退税效应的消退，对美国出口增速将难以保持强劲走势。对欧盟和日本的出口增速放缓则反映了两个地区经济的不景气，后者也导致了人民币对欧元和日元的快速升值，这反过来又对出口造成了负面影响。值得注意的是，由于我国同日本之间具有很强的加工贸易联系，因而日本经济的不景气也相应的导致加工贸易进出口增速大幅回落（图表11）。对新兴市场国家出口的放缓反映了这些国家的紧缩政策导致其经济增速放缓的情况。
     进口方面，我们考查了主要进口商品的数量和金额，发现虽然大宗商品价格大幅下降，但是铁矿石、原油、成品油等大宗商品的进口仍在上升，反倒是机电产品和高新技术产品的进口增速有所回落。由于机电产品大都同加工贸易相关，所以本月加工贸易进口增速仅有2.9%。显然，加工贸易的放缓同发达国家，特别是日本经济增速的放缓有很大关联。
     目前来看，世界经济减速的态势没有发生改变，我们认为出口仍将维持放缓的态势。

相关研究报告下载：

宏观经济点评_出口增速如期回落--2008年8月外贸数据点评.pdf (102.88 KB)