[20080909]美国投资组合策略.严重分化的市场

严重分化的市场
股指通向1400 点之路
我们自2007 年底以来一直看淡美国股市，但是现在我们采取更为中性的立场。基于我们对标普500 指数40 年利润周期的基本面分析和高盛对美国GDP 增长率的预测，我们认为从现在到年底有理由采取更为中性的立场。我们预计2009 年一季度利润水平和GDP 增长率均将触底，鉴于从历史上看股市会在4-6 个月之后步入谷底，这意味着2008 年四季度可能是具有吸引力的介入时机。
未来需要关注的因素
我们预计短期内市场将出现动荡，此后随着投资者关注于2009 年盈利前景，股指将向1400 点迈进。将增强标普500 指数潜在上行空间的主要因素包括：金融拨备速度放缓、冲减以及成功筹资，政府支持企业的危机得到解决，房价企稳出现曙光以及消费信贷前景更加清晰。
关于美国未来股市走向分歧严重
和美国选民的严重分化一样，投资者对股市年底以前的走向也出现了严重的分歧。持牛市观点者强调具有吸引力的估值、石油价格的下跌以及终于接近我们2008 年预期每股盈利（76 美元）的市场预测，而看跌人士重点关注的则是金融和消费品板块持续面临的风险。

相关研究报告下载：

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