[20080926]日本机械投资策略

中国的发展, 日本经济, 石油危机, 投资策略, 机械

研究日本64和73年对中国有较大借鉴价值
从工业化发展阶段来看日本的60年代中期和目前中国的发展有较大的相似性，而从资源约束的国内外环境来看第一次石油危机时期和现在有着惊人的相似之处。研究这2段时期日本机械行业的表现对中国机械的发展有较大的借鉴价值。
日本设备投资比例在衰退期中的平均表现要高于扩张期
设备投资在日本经济衰退期中的平均表现不但优于扩张期，而且还要好于其他指标，说明国家固定投资和企业自身努力为设备投资提供了需求；不过在1964年和1973年的衰退期中和其他项目相比表现并不突出，原因是由于这2个时期正好处于中周期和短周期的衰退期的重合期。
日本机械行业在衰退期要快于其他行业恢复
1964年日本机械行业的分化成长主要是受益于国内非制造业和海外市场的旺盛需求，同时国内其他企业的合理化改革开拓了机械市场的份额；1974年日本机械产业较其他产业有较快的恢复，直接原因是由于控制成本，并提高企业内合理化生产，间接受益于环保市场的发展，逐步提高对发达国家的出口。
日本机械行业竞争力的原因
日本机械行业之所以能够具有强大的竞争力，我们认为从需求来看，各行业企业的合理化、省力化改革是拉动机械产业的重要内需所在，而环保意识和标准的提升又为机械行业创造出了新的投资环境，外国需求是弥补国内需求不足的重要途径；而从供给来看，机械行业自身努力提高附加价值、日本式生产体系的完善、国家法律的保护以及依靠固定资产投资拉动经济增长是机械行业增长的重要因素。
后期关注衰退期中日本公司如何崛起
在日本衰退期中，相对于其他行业机械行业整体虽然有较好表现，但其内部分化却很严重，而在细分行业中我们也注意到公司与公司之间差别很大。如何把握投资机会，需要对这些公司的崛起投入更多的关注，后期我们将会对日本公司进行具体研究。