[20081022]山东药玻600529：成本压力可望缓解

摘要：
     2008年1-9月，公司实现营业收入8.95亿元，同比增长19.98％；营业利润1.25亿
   元，同比增长5.86％；归属母公司净利润9884万元，同比增长14.73％；实现基本
   每股收益 0.38元。报告期内，公司受能源，纯碱，丁基胶价格上涨影响，毛利率
   下降2.22百分点，为29.18%，期间费用率维持平稳为14.09%。我们预计公司未来成
   本压力将会缓解，毛利率将会提升，同时受益于医改带来普药市场扩容，公司作为
   产业下游而受益，预计公司08-10年EPS为0.51元，0.65元和0.82元，相对于公司目
   前的股价PE分别为15倍，12倍和9倍，公司目前业绩主要依靠原有产品的销量提
   升，成本压力的下降将提升公司盈利能力，长期来看公司将依靠再投资以扩大生产
   规模和提升产品品质与国外医药包材企业竞争，公司作为医药包装材料行业龙头，
   首次给与“增持”评级。

相关研究报告下载：

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