[20081103]资产均衡配置,持续平稳运作--长盛成长价值基金投资报告

【内容摘要】：

    投资建议——买入
     长盛成长价值基金是一只平衡型基金，无论是大类资产配置、行业配置，还是个股选择，基金在实际的投资中都较好的贯彻了“均衡投资、平稳操作”的理念，分散投资，有效的降低了基金的投资风险。基金经理王宁先生投资管理能力优秀，担任基金经理以来基金业绩有显著提升。在市场仍处于反复震荡阶段，基金管理人优秀的投资管理能力也为基金业绩提供了良好的保障。
   
    投资摘要
     长盛成长价值基金是长盛基金旗下的第一只开放式基金，至今运作已超过六年，经历了完整的牛熊市周期。作为一只平衡型基金，长盛成长价值基金在设计上表现出较为均衡的特征，股票资产的投资比例为35%~75%，仓位上限在偏股型基金中处于中等水平。
     在股票投资方面，长盛成长价值基金根据股票自身的特点，将股票分为大盘价值、大盘成长、小盘价值、小盘成长、中盘价值、中盘成长六类资产，各类资产的配置比例约为10%~15%。强制性的均衡配置条款使得基金的投资相对分散，降低了投资组合的非系统性风险，短期来看有可能减少一些热门板块的收益，但中长期来看，这种投资策略能够有效的降低基金的投资风险和业绩波动。
     在实际操作中，基金较好的贯彻了“均衡投资、平稳操作”的理念，股票资产在六类风格资产中均衡配置，行业集中度与股票集中度都显著低于同业平均水平，有效的降低了基金的投资风险。截至2008年10月17日，长盛成长价值基金净值增长140.66%，超越同期上证指数收益高达120%。
     2008年1月3日起，王宁先生成为长盛成长价值基金的基金经理。王宁先生的投资管理经验丰富，历史业绩优秀，在其担任长盛动态精选基金基金经理期间，该基金的业绩逐年上升，显示了出色的投资管理能力。在国金基金评级中，长盛动态精选基金2006年获得四星级评价，2007年获得五星级评价。
     长盛动态精选基金择时操作较少，投资策略以精选个股为主，对基金管理人的选股能力有较高的要求。王宁先生任期内，长盛精选基金的重仓股表现优异，各季度相对上证指数均有较高的超额收益。长盛成长价值基金同样较少做择时操作，投资策略以考察个股为基础，注重各类资产的均衡配置和轻微调整，与长盛精选基金的操作风格有一定的相似之处。
     2008年以来，股票市场持续下跌，风险水平较低的长盛成长价值基金逐步显示出较强的抗跌性。同时，新任基金经理优秀的投资管理能力也在一定程度上提升了基金的业绩。

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