[20081120]（推荐）高盛预计油价短期内仍将遭受压力，油价疲软的持续时间主要取决于

预计油价短期内仍将遭受压力
最近的疲软短期内可能继续
过去一周来的宏观经济数据证实了最近经济疲软的严重程度，加剧了大宗商品市场极度疲弱引发的市场担忧。我们认为严峻的信贷形势及其对经济活动的负面影响将继续对WTI 原油价格造成压力，使其降至接近我们的短期下行假设中50美元/桶的水平。然而，由于疲软期延长的风险和09年下半年开始持续复苏的可能性势均力敌，低油价的持续时间以及潜在复苏的时间和程度仍无法确定。因此，尽管我们做出了50美元/桶的短期下行假设，但我们仍维持2009年年底价格预测不变。这使得我们的2009年平均价格预测从86美元/桶小幅下降至80美元/桶，仅仅计入了短期经济走软。
油价疲软的持续时间主要取决于非经合组织成员需求
我们认为，尽管经合组织成员国商品需求最疲软的时期可能已经过去，但非经合组织国家的需求前景更不明朗。未来两个月发布的数据将成为重要的依据以评估10 月非经合组织需求的显著疲软：
1) 是更持久的经济疲软的开始；
2) 是信贷冻结的结果，一旦放松银根，状况即可改变，还是；
3) 只是更短期的，由于预期中国下调目前远高于市场价的成品油价而使得消费者犹豫观望的结果。
供应紧张决定油价反弹幅度
潜在油价反弹的幅度主要取决于需求面导致的价格疲软和目前的信贷状况会在多大程度上进一步加剧供应紧张局面。