[20081124]衍生品研究*仿真交易周报

报告摘要：
?         现货市场：上周A股反弹动能有所减弱，上证综指虽然周中最高曾突破2000点至2050点，但周末收盘未能站上2000点，上综指收报1969点，全周跌0.86%。沪深300指数全周跌1.18%，周末收报1920点。
?         交易概况：仿真交易未能继续延续此前两周的上涨局面，上周转而下跌。除上周末到期的11月合约之外，其余三份合约都录得跌幅，其中0903合约跌幅最大，全周跌4.17%，周末收报2182点，其次是0812合约，全周跌3.65%，周末收报1990点。
?         基差情况：由于季月合约上周飙升，使得基差水平大幅度扩大，除了上周末到期的11月合约保持了个位数的基差，其余合约的基差水平都较前段时间有所扩大。截至上周末，11月合约基差水平为-15.87点，12月合约基差水平为-69.27点，0903合约基差水平为-261.27点，0906合约基差水平为-523.27点。期限结构仍然保持了期货溢价。
?         操作策略：由于合约价格上周大幅上升，使得期现套利机会显现。12月合约离到期还有28天，上周末基差水平扩大到-69点，有一定的空间。对于用较远到期的季月合约构造套利组合来说，存在的风险在于到期前其价格可能大幅度变化而要求追加大量保证金的风险，这种风险有可能使得套利失败。
?         沪深300指数最新权重股一览。
提示：本周交易合约为：IF0811、IF0812、IF0903、IF0906。
合约最后交易日（交割日）提醒：
IF0811：2008年11月21日
IF0812：2008年12月19日
IF0903：2009年3月20日
IF0906：2009年6月19日