[20081202]行业研究-通信设备行业-海外市场有喜有忧，但不必悲观

国内运营商重组以及3G发牌使得市场普遍看好国内通信设备行业2009年的增长，而欧美经济的下滑引发的全球经济危机使得投资者对海外市场普遍担忧，这个情绪也影响了对股票的投资价值的判断。本文综合了国际市场调查公司的预测，并以印度市场为样本进行了详细分析。

投资要点：
l         我们认为，海外市场2009年固然存在一定的风险，但投资者宜于对此风险进行客观的衡量和评估。总体上我们认为，海外市场有喜有忧，但不必悲观。
l         国外市场调研公司对2009年通信设备行业的预测观点各异，但总体上以乐观为主。Gartner、Ovum、ABI Research都预测2009年全球仍将实现正增长，且亚太、非洲等新兴市场为主要增长区域。而Infonetics则持悲观的预测，预测2009年全球-2%的增长，且认为亚太市场设备行业会出现大幅回落。
l         我们认同国际市调公司Gartner对于2009年通信设备行业的预测，认为09年全球通信设备行业仍将保持2%左右的小幅增长，而亚太、非洲等新兴市场仍将保持快速增长。
l         本报告以印度市场为样本，对其进行了较深入的分析。我们发现，印度通信市场截至2008年9月份28%的较低用户普及率支撑了其用户的高速增长，今年印度市场每月平均增长用户900万，且其主要运营商的收入增速也在20%以上。高速增长的市场吸引新的竞争者不断投资和进入，2008年以来就有Sistema、Etisalat、Teleno、NTT DoCoMo等外资公司进入印度市场；且印度市场目前处于激烈竞争阶段，截至2008年9月，印度共有12家主要的移动运营商，各运营商的市场份额由于竞争激烈相比去年不断发生变化，日趋激烈的竞争使得运营商需要不断增加CAPEX来提升或保持其市场份额。考虑到印度市场也是在2009年初发放3G牌照，我们整理了各运营商2009年的CAPEX计划，从种种迹象来看，印度通信设备市场2009年增长的驱动力仍强，料可实现正增长。