[20081216]中国11月固定资产投资增速小幅放缓，但未来几个月可能会加速下滑

11月固定资产投资增速小幅放缓，但未来几个月可能会加速下滑
国家统计局公布今年前11个月固定资产投资累计同比增幅由前10个月的27.2%降至26.8%（市场和我们的预测分别为26.9%和26.3%）。我们估算的11月份单月同比增幅由10月份的24.1%微降至23.7%（市场和我们的预测分别为24.6%和19.0%）。
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今年前11个月的房地产开发固定资产投资增幅由前10个月的24.6%降至22.7%。我们估算的11月份单月的房地产开发固定资产投资增幅由10月份的11.1%降至7.9%。
要点：􀂃
我们认为，在上游通胀迅速回落和实体经济活动增长放缓1的情况下，11月份相当稳定的固定资产投资增长在一定程度上体现了数据统计的难度2（有关统计方面的更多信息，请参见我们编制的《解读中国经济数据》），而我们预计政府近期宣布的经济刺激措施将在明年第二季度或更晚才能显出成效。我们认为在此之前，随着实体经济增长势头的减弱和上游通胀的快速回落，固定资产投资增长应会加速放缓。

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