[20081216]政策效应可能开始逐步显现——08年11月份城镇固定资产投资数据分析

  11月当月城镇固定资产投资同比增长23.7%，比上月微降0.6个百分点。第一、二、三产业当月的增幅分别为28.9%、25.7%和22.6%，与上月相比，第一、第二产业增速分别下降25.8和2.8个百分点；但第三产业投资增速则比上月提高1.8个百分点。值得注意的是，第三产业中房地产开发投资增速比上月下降3.7个百分点；在此情形下第三产业增速能够提高可能预示着基础设施方面的投资增速有所提高，政府保经济增长的政策效应可能已经开始发挥作用。
  季节因素调整后，近两个月投资的环比增速都微幅负增长，从最近两个月工业品出厂价格指数的大幅回落看，价格因素可能是发挥了一定作用的，剔除价格因素后，最近两个月投资的实际增速下降的幅度可能要明显小于名义增速的下滑幅度。
  12月份的投资增速可能会受到一个意外因素的干扰，那就是统计数据和统计方法的改进。从历史数据看，在05年到07年，12月份未经季节因素调整的环比增长率为68.3%、51.4.0%和44.2%，成明显下降趋势，我们不清楚这种数据或统计方法的改进在今年是否还会持续，如果持续的话，12月份的投资增速可能下滑至21%左右；否则就应该有所回升。
  11月份，施工项目计划投资额和新开工项目计划投资额继续改善。根据统计局的数据，截止到11月底，城镇50万元以上施工项目计划总投资288467亿元，同比增长19.7%，增速比10月末提高0.5个百分点；新开工项目计划总投资77539亿元，同比增长5.4%。增速比上月末提高2.2个百分点。

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