[20081226]点评报告-财政补贴增厚08年业绩，维持增持评级

n 公司今日公告，收到省政府通过财政支出渠道安排的2008年下半年财政补贴8066.5万元人民币。
    财政补贴增厚08年业绩。此次财政补贴将使公司08年EPS增厚约0.052元，全年因政府补贴而使EPS增厚约0.148元，增厚幅度达20%以上。2亿多的现金流入减少了可能产生的财务费用，也一定程度上反映了江西省政府对公司的政策支持力度。
    年报与一季报存在一定不确定性。影响因素有（1）公司四季度及明年一季度车流量和路费收入的增长情况有低于预期的可能；（2）公司申请的高新技术企业优惠税率正在审批中；（3）6亿元战略投资可能面临公允价值变动而影响到当期损益。
    上调盈利预测，维持增持评级。我们把对公司08-10年的盈利预测上调为0.88、0.85和0.93元；如果公司后两年各拿到一次税后1亿元左右的财政补贴，则盈利水平可能变为0.94和1.02元。 目前公司09年PE、PB和股息率分别为9倍、1.3倍和3.3%，估值在行业内处于较低水平， 09年一季度正增长概率较大，我们仍然维持增持评级和重点推荐。

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