债券基金在中国具有很大的成长空间，大力发展债券基金应当成为中国基金业的当务之急。其战略意义至少体现在以下六个方面。
第一，这将有助于改善目前债券基金发育不全、营养不良、品种稀缺的现状，为临近退休的投资者提供能够满足其当前迫切需求的投资产品。
第二，债券基金的兴旺可以引入更多的私人资本，带来更多的投资需求，进而刺激债券市场自身的繁荣，使债券基金不致再受“巧妇难为无米之炊”之苦。债市的兴盛反过来又会进一步推动债券基金的发展，在债券市场和债券基金之间形成相互促进的良性循环。
第三，将会加速中国的资产证券化进程，孕育和催生其它新的券种，如房屋抵押贷款（MBS）、资产抵押贷款债券（ABS）和高利率债券等。在2005年第一季度末时，美国房屋抵押贷款债券的总额为4.61万亿美元，甚至超过了4.54万亿美元的国债总额。
第四，将推动包括债信评级在内的其它相关配套服务的完善。当债市投资和债券基金欠发达时，市场上对于债信评级也无太多需求。但若需求出现增长，供应自然会应运而生。
第五，债券投资的深入和债券品种的丰富，会帮助投资者更好地理解和应用投资分散化和资产配置的理念，避免造成学术理论与实际运作的脱节与割裂。
第六，债券投资的监管相对于公司与股票监管要简单和容易一些。所以从它入手将会由浅入深、由简到繁，提高监管机构的监控能力和水平，为今后更复杂的基金监管积累经验。
有人可能担心债市兴盛会对股市形成资本竞争，造成股市“贫血”。股市涨跌固然值得关注，但这不应当成为阻碍债券市场和债券基金正常发展的屏障。股市和债市不见得一定会发生资本的正面冲突，因为它们的资金来源并不完全交叉。截至2005年底，中国居民的银行储蓄存款额已经突破了14万亿人民币,十分接近于 17.5万亿的国民生产总值。这些储蓄资本使中国民间可用于投资的资金容量具有巨大的潜力。要将这些资金纳入投资渠道，关键还在于如何让投资者恢复业已失去的投资信心，为投资者提供更丰富的投资产品和工具。
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发表于 2011-5-30 16:08
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