by 严洪伟
看到一个消息，说温州炒楼的资金退出，然后做股权投资（PE）了。乍一听，这是个天大的好消息，真正投入到实业去了。但这件事情怎么想，怎么经不起推敲。
为啥要做股权投资，很简单，被投资企业未来要上市，然后投资者能够获得几倍甚至几十倍的巨大收益。虽然退出机制有很多，但绝大部分都集中在上市退出这一种。也就是说，做股权投资的一般前提就是这个企业一定要上市，然后才能全身而退。说白了，股权投资者赚取的并不是被投资企业的营业利润，而是股民的钱。投资机构赚了，那就一定有人赔，和股市一样，这个道理再简单不过。
我是一个老套传统经济方式的倡导者，对这种靠转移分配而获取高额利润的方式嗤之以鼻，坚持认为这样除了继续增加我们分配不公以外，没有其他的好处。尤其是我们处在这样一个权力不对称、信息不对称的时代，这种靠上市获取利润的方式，自然是强权对弱者的剥削，不值得提倡。
不可否认，股权投资能在一定程度上解决被投资企业的资金短缺问题。但我们的现实是，有钱人太多，但项目不多，换句话说是游资太多，实业太少。我们现在最缺的是资金直接操控实业，进而解决更多人的就业，积累更多人的劳动财富，而不是靠间接投资实现少数人的一夜暴富。
前几天和一位很红的企业家聊天，他坦言现在找他们的股权投资基金太多了，每天都有，推都推不掉。
这反映了一个尴尬的现实，钱有的是，但是项目真的不多。于是你就能看到，我们现在国内成立的股权投资基金基本都是船舶、航空、煤炭等等大项目的，而对于真正能解决就业，促进大家共同富裕的民营企业的投资少之又少。可能有小项目不多的原因，可能有小项目风险大的原因。一个不可否认的理由是，这些基金都会选择有上市潜力的公司。实实在在的嫌贫爱富。
我一直以为，做企业的目的，不外乎赚取合理利润，解决就业，缴纳税金这几种。而我们现在更多的企业发现这种方式太傻，自己辛辛苦苦领导几万人，每年可能才实现净利润几千万，如果要上市，左右口袋一倒腾，就是几十亿进账，尽管它的企业根本不缺乏发展资金。
上市，已经成为了很多企业的目的，他们发展的终极目标就是上市，上市之后再增发。至于企业经营好坏，无暇顾及，只关心编造的那一堆假材料的好坏。于是你就会发现，那么多的公司在上市之前光芒万丈，但是不久之后就灰头土脸，编造假的财务数据，编造假的公告，编造一切有利于上市的谎言来实现上市。骗取股民的钱，然后一拍屁股，根本就不管公司的未来发展。这种例子太多，俯仰皆拾，这些本来很聪明的企业家，在中饱私囊之后变得没有任何斗志，从此饱食终日碌碌无为，包括很多振聋发聩的名字。
一定程度上，股权投资是这种现象的推手，因为股权投资的退出途径就是二级市场。它们玩命包装一个公司上市，哪怕这个公司一文不值，然后上市获取高额利润，退出。不管是国际投行，还是国内投资基金，这样套取老百姓财富的情况比比皆是。
因此，对于炒楼资金做股权投资，我不感到欣慰，而是认为情况同样恶劣。他们只是转战了一个战场，只不过之前套取的是买房人的钱，现在套取的是股民的钱，同样的血淋淋。这些游资的本质决定了他们的行为可能更加赤裸裸。因为我们的股市和房地产市场没有太本质的区别。
对于这些游资，我一直倡导让他们回归生产领域，获取稳定的经营利润。尽管这很难，但必须要做，只要我们的营商环境够好，就必然会有更多地回流。否则，这些资金流到哪里，就会为患哪里。 |
发表于 2011-6-14 10:45
|