[CFA Level 3] 提问三级 proxy hedge和cross hedge的区别

long, 原因, currency, Foreign, forward

例如proxy是long Foreign1的currency，当想short Foreign1 forward来hedge时，因为太贵等原因，就选择了Foreign 2的forward.
那cross又是怎么回事呢？

. Reading 18: Currency Exchange Rates-LOS f 习题精选

. Reading 68: International Asset Pricing Los h~Q1-9

. Reading 19: Foreign Exchange Parity Relations - LOS d ～ Q

. Reading 18: Currency Exchange Rates - LOS b, (Part 2) ～ Q

dateki

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发表于 2012-5-8 17:19 | 只看该作者

个人理解，在外汇套期这部分，proxy是指使用本国货币和一个与目标货币关联度较高的第三国货币对冲；cross是指使用一个与本国货币关联度较高的第三国货币与目标货币对冲

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李斯克老师

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发表于 2012-5-16 16:54 | 只看该作者

楼上正解

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xuxiaogng

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发表于 2012-5-20 21:33 | 只看该作者

具体操作： A代表本国货币，B代表目标外币，C代表第三国外币。
在proxy下，因为持有B的长头尺寸，short 一个与B国货币等值C国头寸。（因市场上没有B直接对A期货合约，而此时C与B高度相关，市场存在C与A的期货合约，做空C与A合约）。
在cross下，因为持有B的长头尺寸，short B与C合约，然后用C换回A。
不难发现，在cross hedge 下，汇率风险没有对冲掉，只是将持有B的汇率风险替换为了持有C的汇率风险。具体参考 kaplan practice volume 2， Page238页

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ruochen