美国国债：to buy or not to buy
据财经网报道，目前美国财长的日子并不舒服：美联储实行量化宽松政策两个多月来，美国长期国债收益率迅速攀升带来政府融资成本日益高涨，而美国私人消费不足，为使得经济从危机走向复苏，需要持续的大规模政府公共支出。
针对近几周美国长期国债市场显现需求不足，市场传言一些国家央行抛售五年期国债的说法，中金首席经济学家哈继铭向记者明确表示，中国不应该再购买长期国债，紧要问题是解决两国金融和贸易流动的不平衡问题；美国当然需要更多人购买国债尤其是长期国债，但是长期通胀预期和市场供大于求的担忧是现实，美国财政政策的可持续性正在被市场质疑。十年期国债利率在美联储“悍然”推出量化宽松政策执行后迅速上升，短短几周内升了100个基点，很大程度反映了美国国债尤其是长期国债市场供需关系转向供大于求，这暗示着市场对美国长期通胀以及政府融资偿债能力的担忧，显然盖特纳要在这一背景下说服中国政府继续购买国债并非易事。“世界上没有免费午餐，调整不平衡的格局是必要的，” 哈表示，美国必须提高储蓄率，长期来说这对美国是有利的，不应以经济危机为理由停止对这一不平衡的调整过程，中国则更多要靠自己，内需的启动和社会保障体系的建立，解决不平衡问题是紧迫也是关键的。
美国外交关系委员会中国金融政策专家布拉德?赛瑟认为，盖特纳此行需要传递的信息包括说服中国放心购买国债，以及让人民币在绝对水平上升值。赛瑟认为，即便在长期国债存在需求不足压力的情况下，“美国并不需要说服中国购买长期国债，美国所要做的是寻求能够让中国和其他国家放心购买长期国债的政策。”一位对冲基金美国国债交易人士干脆对记者称盖特纳此次像是“进京述职”，主要目的是平复债主担忧，继续获得融资。这位不愿具名的交易员称随着近几周美国债收益率迅速上升，盖特纳来中国感觉像是一个生存困难的企业向债主发出债务重组要约的感觉，“重组”所要求的条款就是人民币在绝对水平上升值。
这位交易人士指出近两三周内美国债市场交易数据反映五年期国债有大宗抛售，由于五年期是央行最爱购买的品种，市场猜测认为中国央行在抛售，除了中国，不排除还有其他国家央行在卖。
上述不愿具名的美国债交易人士则认为，对美国政客而言，此时要求中国购买更多国债，让人民币升值显得有点力不从心，但事实上中国的选择也不多，“这个双方共同制造的泡沫带来的后果，双方注定需要共同承担。短期看来，中国在谈判桌上更为强势，中期看，谁先逃出这个僵局谁就是赢家。”
美国本次传达的信息，应该是强调如何有序地从不平衡的旧有金融格局走出来，即中国为美国提供过多融资，以至于中国的美元资产组合显得如此重要。 |
发表于 2012-7-28 15:49
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