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2012年8月份主要经济数据预测及政策分析

8月份经济仍低迷,通胀止跌回升。CPI预计为2.2%,食品和非食品价格涨幅分别为3.8%和1.5%,食品价格止跌回升,而非食品价格与上月持平。结合领先指数及微观调研的判断,目前经济仍低迷,在底部徘徊,预计8月份工业增加值增速为9.2%,与上月持平;受房地产投资回落和基础设施投资反弹的影响,8月份投资累计增速为20.4%,与上月持平。8月份我国出口增速预计为7.2%,比上月提高6.2个百分点。8月信贷投放量预计为5468亿元,受新增外汇占款较低影响,M2增速预计为13.7%,比上月回落0.2个百分点。在经济低迷,失业压力加大的背景下,稳定外需和促消费的政策效果有限,要实现稳增长,仍待稳投资政策的发力。
  原因及逻辑:
  8月份CPI预计为2.2%,食品和非食品价格分别上涨3.8%和1.5%,食品价格回升是带动CPI回升的主因。从商务部监测数据看,农产品价格指数环比涨幅比上月明显加大。8月份,除了水产品和水果价格环比下降外,其余的产品类别价格均环比上涨,其中蔬菜价格涨幅最为明显,8月前三周蔬菜价格环比上涨11.2%,明显高于上月的3.4%,肉类价格也止跌小幅回升,虽然饲料价格有所上涨,但在猪肉供给充足的情况下,猪肉价格升幅并不大。8月份商务部监测的主要生产资料价格指数环比仍回落,但降幅比上月明显收窄,化工产品已经连续四周企稳小幅回升。预计8月份PPI环比为1%,比上月收窄0.8个百分点,PPI同比为-2.9%,与上月持平。
  预计8月份投资增速为20.4%,与上月持平,保持平稳走势。预计将继续呈现如下格局:房地产投资增速继续回落,而随着前期投资项目的推进,基础设施投资增速将继续反弹,制造业投资基本稳定。
  8月份出口和进口增速预计分别为7.2%和7.3%,相比上月分别变动6.2和2.6个百分点。由于受外围经济低迷、进出口产品价格回落的影响,我国的外贸压力明显加大,温家宝总理也明确提出要千方百计稳定外需,但最关键的因素还是外围经济的增长情况。
  8月份工业增加值增速预计为9.2%,与上月持平。从8月上旬的微观调研情况看,在旺季临近的情况下,需求的复苏低于预期,加之企业仍处于去库存阶段,工业增加值增速预计仍处于底部,没有明显改善。
  预计8月份信贷投放量为5468亿元,比去年同期少增18亿元,但由于8月人民币汇率仍呈现强烈的贬值预期,预计外汇占款仍将维持低位,因此综合考虑,预计M2增速为13.7%,比上月回落0.2个百分点。
  在经济低迷,失业压力加大的背景下,稳定外需和促消费的政策效果有限,要实现稳增长,仍待稳投资政策的发力。

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