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2012年8月经济数据预测

总体看法:需求趋于稳定,通胀触底略有回升,去库存力度继续减弱。在信贷持续偏松和投资增速较为稳定的情况下,经济有望企稳。8月份数据有三个关键点:一、PPI环比降幅是否收窄;二、信贷投放总量和结构是否改善;三、出口能不能稳住。
  预计8月工业增加值同比增长9.4%,比上月升0.2个百分点,季调后环比基本持平。7月的工业库存数据显示库存同比降幅放缓,近期大多数上下游价格已经企稳,预计未来去库存力度会继续减弱,在总需求趋稳的状况下工业生产增速将略有回升。
  预计8月社会消费品零售总额同比增长13.4%,比上月高0.3个百分点,剔除价格后的实际增速小幅回升。从上半年走势看来,“吃、穿”等必需消费品零售继续保持平稳,建筑装潢和家电类商品零售仍有望回升,汽车和石油制品类商品零售增速低位徘徊,因此零售名义增速呈现下滑波动。由于未来价格水平回升,零售额名义增速将继续缓慢回升。
  预计8月固定资产投资累计同比增长20.5%,比上月升0.1个百分点,月度同比增长21%。信贷没有进一步紧缩,政策性投资有所增长,地方投资热情依然很高,因此投资增速稳中有升。分行业看,基础设施投资依然是投资反弹的亮点,房地产开发投资低位下滑,但跌幅趋缓,制造业投资依然平稳。
  预计8月份出口同比增速为5.1%,进口同比增速为3%,贸易顺差为220亿美元。从地域看,8月份中国对新兴市场(包括东南亚)的出口增速会维持当前水平,对欧美出口增速因海外不确定性增加而略有下降,海外需求变化并不支持进出口增速的大幅波动,总体看下半年出口形势不会出现大的波动。
  预计8月新增信贷6000亿,M2同比增长13.9%,M1同比增长4.7%。由于今年信贷需求疲弱,而货币政策又倾向于刺激经济。这样传统信贷投放集中在月初,季初的节奏变为信贷投放在月末,季末冲量。再考虑到目前经济处于周期底部,正是亟需信贷支持之时。预计8月份信贷略有回升。考虑到8月信贷投放有所增加,基数回归正常,M2同比增速将与7月份持平。8月份考虑到信贷多增,我们预计M1同比会回升到4.7%。
  预计8月CPI同比增长1.9%,PPI同比下降3.1%。消费品及服务方面,食品价格季节性回升,预计8月份鲜菜价格将环比上涨约6%,食品价格环比上涨约1.3%。衣着类价格继续打折,环比将有所回落。文体娱乐及服务业价格7月暑期开始提价后,将继续上涨,但幅度收窄。CPI其他分项价格走势平稳。工业品方面,6、7月份上游价格调整剧烈,8月份走势较为平稳。但受基数影响,上游价格同比跌幅仍将较大,预计PPI中生产资料价格同比增长-4.1%,生活资料价格同比增长0.35%,PPI同比下降3.1%。

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