LCD：我们认为台湾的救援对面板的影响有限
即使有台湾政府支持，对LCD行业的观点不变
某些台湾面板制造商的产能利用率已经下降了20%-30%，从而造成了由于现金流困难造成的破产风险。与此对应地，台湾政府正在对DRAM行业考虑一个救援计划。尽管我们认为低等的DRAM制造商的倒闭将减少DRAM的产能，我们认为二等的面板制造商的破产对于面板的供给产能影响有限。我们认为来自供给方的威胁将在2009年持续，并且台湾政府的支援方案也不会改变我们的观点。但是，在组件水平上，由于有众多的起偏器、暗闪灯以及其他产品的制造商，我们认为该救援计划将使得行业所需的整合延后，并且使得利润在更久的时间段里保持低位。
对LCD面板供求方面进一步的负面新闻有限
LCD行业与DRAM行业在以下几个方面有所不同：
1、LCD的应用广泛并且长期的市场增长潜力相对较高。因此即使二级公司倒闭，我们预期产能也将通过其他公司的收购得以保持。DRAM，相反地，销量增长有限，并且二级的公司倒闭将导致8英寸和其他竞争力偏弱的产品闭产；
2、LCD的产能转移到其他产品是非常困难的，而DRAM可以被转换为NAND，逻辑或者其他产品。鉴于此，我们相信要改善供求的基本面，等待需求增加比降低产能更现实，而台湾政府的任何支持的举措都将影响有限。
组件重组有必要：支持政策可能会推延低利润的时间
由于产能利用率低下，韩国和台湾的面板制造商在积极地从附属的组件制造商采购，而不是从外部的制造商。我们相信互相竞争的外部制造商，包括Nitto Denko，Sumitomo Chemical，以及Optimax Technology，将受到特别地挤压。更长时间的供给过度将导致匆忙的重组，包括设备变卖以及关闭，特别是在实力疲弱的公司。我们认为台湾组件制造商的寿命延长将拖延该过程。 相关研究报告共享下载： [attach]10267[/attach]
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发表于 2008-12-1 16:01
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