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bluejazzy

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tT
发表于 2013-8-20 11:38 | 只看该作者

求助Fixed income原版书54第27题

agreement, income
Bonds financed by repurchase agreement have less liquidity risk than bonds held as part of a "buy-and-hold" strategy.

答案认为这句话是错误的，因为repurchase agreement expose investors to liquidity risk as the collateral used in the repo is marked-to-market periodically. "buy-and-hold" strategy是什么意思呢？ 为什么这句话错了呢？不理解……

求助老师！

 

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RepoToronto

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发表于 2013-8-20 11:39 | 只看该作者
通过回购协议融资购买债券，相当于对这支债券有了一个额外条款，使得它比正常购买的债券有更低的流动性，即更高的流动性风险

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SpyAli

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发表于 2013-8-20 11:39 | 只看该作者
老师，这题的解释还是不是很明白，题目的答案里面说到了 repurchase agreement 买的bond相当于有collateral 是marked  to market periodically的，能不能具体解释一下，谢谢！

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Carson

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发表于 2013-8-20 11:39 | 只看该作者
老师，这题的解释还是不是很明白，题目的答案里面说到了 repurchase agreement 买的bond相当于有collateral 是marked  to market periodically的，能不能具体解释一下，谢谢！

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Swanand

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发表于 2013-8-20 11:39 | 只看该作者
同学，你好！
你可以看一下Notes fixed income部分18页，有关repurchase agreement的解释。
其中有一句话，是the  collateral position of the lender/buyer in a repo is better in the event of bankruptcy of the dealer, since the security is owned by lender. 也就是说他有利于lender，相反，它对于investor来说就有更大的风险。 同时，以后在买回时，是需要付比原始买价要高的价格，同时还要付利息。而rupurchase agreement作为抵押品是期间性盯价的，就是说market value改变，它的价格就要随之改变，所以风险更大。

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