[转帖]你属于哪种类型的投资者？ 投资者, 财务, face

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很少有什么关系比我们与金钱的关系更复杂的了。

我们有些人密切关注自己的财务状况，无休止地进行研究、跟踪每一分钱的去向。其他人与金钱的关系则更为疏远；他们对自己钱财的去向有大体的了解，不过不肯定是否正确或是否充分。还有一些感情用事的人，他们在错误的时间握着钱不放，冲动地做出决定。

那么，你属于哪种投资者和储蓄者呢？

 

 

无法确定？问自己如下问题：我是否始终如一地跟踪自己的支出情况？我是每周、每月还是每年查一次？只要我的支票没有被退回来，我就感觉自己的财务状况还不错？我买大件商品的时候，是有计划的、并且会为此存钱，还是凭着一时冲动？

网上测试也可以提供帮助，比如摩根大通(J.P. Morgan Chase) ChaseFinancialStyle.com网站上提供的“理财风格”测试。这些测试可以帮助你确定自己的投资和储蓄风格。

一旦确定了自己的风格，你就能用一定的战略和工具来巩固其中有利的方面，控制不利的方面。

圣克拉拉大学(Santa Clara University)行为金融学教授舍夫林(Hersh Shefrin)说，弄清自己的理财方式可以帮助你认清自己的“战略在哪些地方最容易陷入陷阱或出现问题”。他帮助摩根大通开发了“财务风格”测试。

分析型投资者

你拘泥于细节和数据。虽然进行全面的研究是好事，但如果做得过头了，在做理财或投资决策时，就可能会忘记考虑自己的个人情况和目标。

这类投资者可能会受到一些咨询人士所说的“分析瘫痪症”的打击。在这种情况下，他们难以作出决策，因为他们禁不住地会想总有更多的研究要做。

纽约州理财公司Place Financial Advisors的创始人普雷斯(Bryan Place)说，他们就是我所说的“信息挖掘派”，他们总想知道更多的信息。普雷斯说，他们不应该让自己应付不过来、花费太多的时间在挖掘内容上，而是应该把自己限制在3到4个可靠的信息来源上。

普雷斯说，如果你在朝着自己的理财目标努力方面有拖延的倾向，那么就列出各种利弊，给自己设一个做出决定的最后期限，并要恪守期限。

你或许很擅长做预算，但仍可能会从Mint.com网站提供的在线支出跟踪工具或Quicken提供的理财软件（网址为quicken.intuit.com）中获益，它们可以帮助你避免过于关注每日的交易，而是认识到长期的支出和储蓄趋势。

在Mint.com网站，你可以构建图表，显示某个特定时期支出、收入、负债或净资产的变化情况。你还可以察看某些方面的支出变化情况，比如在买菜上的开销。

粗放型投资者

你知道自己的底线在哪里，不过你不会跟踪每一笔交易，或对每一个行动和每一笔支出进行计划。如果你能始终如一地存钱、达到自己的理财目标，这种做法的压力会较小。不过，你可能无法确定自己的钱都到了哪里，可以在哪些方面减少投资。

为了避免陷入“决定完了就不再过问”的套路，避免以过时、失败的投资储蓄战略告终，你需要至少每年审视一下自己的战略。加州的一位理财顾问帕纳乔内(Carlo Panaccione)说，举例来讲，由于衰退的出现，5年前你开始的退休储蓄计划可能无法满足眼下的生活方式，因此至少每年要对自己的资产配置重新评估一下。

华盛顿特区附近的理财顾问罗森塔尔(Larry Rosenthal)说，把自己的支出分成两个类别：必需品和非必需品。必需品包括抵押贷款还款、水电费和食品，非必需品包括有线电视和健身卡。Mint.com 网站上的工具和Quicken的软件使你可以跟踪每个类别中的支出。

普雷斯说，为了监控自己的支出情况，你要使用借记卡或信用卡，而不是现金；并且至少每周察看一两次网上帐户。不过，你要确保每个月把信用卡欠帐还清。

与此同时，像Discover Financial Services 提供的这类网络计算器可以帮助你设计为实现长期储蓄目标每个月该有怎样的计划。

冲动型投资者

感情用事的投资者往往冲动行事，常常以眼下的情况为基础作出理财决策，而忽视长期的需求和目标。

帕纳乔内说，他们可能这样想：哎呀，我孩子的教育很快就得开始了，我必须专注这个问题，把我的退休计划放到一边。

对于这类投资者，他建议列出两份清单：短期目标，比如度假和买车；长期目标，比如为退休存钱。

然后，为每个目标开个储蓄或投资帐户。比如，一个帐户是为买房用的，一个为退休，一个为大学学费。罗森塔尔说，为了确保每个部分都有持续不断的资金，你需要为每个帐户开设一个自动存款功能。

马萨诸塞州金融服务公司Global Vision Advisors 合伙人黑凡斯(Matt Havens)建议，建立一个至少满足6个月支出的现金储备，从而强迫自己制定应急计划。有了这样的安全网络，就可以帮助你避免冲动行动。

在投资方面，不要大幅改变自己的资产配置。加州一位理财顾问霍普金斯(Bryan Hopkins)说，感情用事型投资者的一个主要弱点是，他们往往受情绪和恐惧的倾向而高买低卖。和一位理财顾问坐下来一起制定一个长期的投资计划，这样做或许有帮助。

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动荡之年的投资教训
虽然道琼斯工业股票平均价格指数10月持平，但仍较3月低点上涨48%，全年上涨11%。证券市场的许多版块也都实现了大幅反弹。

但上周股市大幅震荡（包括周五重挫250点）显示出投资者仍面临重大挑战。

 

由于背负着沉重债务、房价暴跌以及就业市场不景气，美国消费者仍然软弱无力。联邦政府稳定经济的诸多重大举措令预算赤字膨胀，导致人们担忧将来的通胀水平、利率以及美元能否坚挺。

在这样的背景下，以下是应当从2009年的激烈动荡中汲取的一些重大教训：

1 一成不变的长期持股策略已过时

道指当前较10年前下跌8%，在这样的情况下，投资者对不应当根据市场的短期起落做出反应的观点产生疑问。这不是像短线交易者一样买卖股票的问题，而是依据长期计划保持投资组合灵活性的问题。

位于旧金山的金融咨询公司Bingham, Osborn & Scarborough的首席投资长奥斯本(Earl Osborn)说，你设定愿意在投资组合中承担的风险程度，然后必须愿意做出调整，因为市场确实会不断变化。

奥斯本举例说，当一个由50%的股票和50%的债券构成的投资组合遇到去年9月那种金融市场混乱的情况时，正确的反应或许是出售部分股票，买进高质量债券，或许将股票和债券的比例调整为40%比60%。

奥斯本说，然后当金融行业的末日看上去不会马上到来，比如今年3月和4月的情况，同时持有股票的风险已经下降，那我可能会将投资组合调整为60%的股票、40%的债券。

2 长期持有股票的策略仍然有效

股票投资者或许创伤仍在，但持有股票的根本理由没变：从长期看，投资股票是实现投资组合增长的有效方式。

关键是向前看，不要老想着过去。同时许多投资者认为，能实现长期增长的最佳地点是新兴市场国家，尤其是亚洲新兴市场。

今年春季随着尘埃开始落定，摩根士丹利(Morgan Stanley)旗下美邦(Smith Barney)的金融咨询师鲁宾(Shawn Rubin)将金融危机视为一个引爆点，将促使中国转向更具可持续性的增长模式，将重点放在扩大内需上。结合亚洲地区强劲的人口增长，他觉得亚洲新兴市场股已进入堪比二战后的美国的阶段。为了对这种情况加以利用，他转而投资持有亚洲小型公司股票的共同基金。

鲁宾说，这样说得通，就跟美国从前的情况一样。或许马来西亚的某家小规模连锁影院有一天会成为维亚康姆(Viacom)那样的巨头。

3 不要跟美联储(Fed)作对

交易员有句老话，当美联储开始变动的时候，投资者一旦忽视就会有危险。

在经济仍处于困境的情况下，许多投资者现在对于股市和债券市场怎么可能实现如此大规模的反弹迷惑不已，他们其实是忽略了美联储将利率下调至接近于零，以及向市场注入大量资金的举措。

美联储基本上是迫使投资者放弃持有现金，进入风险更高的投资。政府对金融系统的支持也导致银行股等此前遭遇危机打击最严重的股票急剧反弹。随着美联储明年有可能降低刺激举措的力度，许多人现在都在关注市场可能出现的混乱。

其教训并不在于投资者必须理解美联储内在的工作方式。马里兰州哥伦比亚Pinnacle Advisory Group的首席投资长索罗(Kenneth Solow)说，相反，投资者需要了解市场运行的动力何在。

包括了解人气的变化会对市场有何影响，或是估值的基本知识。索罗说，其中一些只不过是要注意自己周围的世界，正如房市泡沫时期那样，并对投资组合做出相应的调整。

4 做好保险措施

大多数人都有房屋保险、汽车保险以及人寿保险。但很少有人为投资组合上保险。

个人投资者往往都想让投资组合中的每项投资都始终只涨不跌。在牛市中，这样很不错，但当市场出现剧跌的时候就完全没法保护资金。极少有小投资者认识到，专业交易员几乎总是会针对自己的头寸建立对冲，以防出问题。因此即便他们在某个行业不可避免地遭受损失，也不至于血本无归。

过去的一年不光显示了将投资组合的一小部分用作保险的价值，同时还展现了哪些投资在艰难的世道下能够真正保值。这类投资为数寥寥：美国国债和（在较小程度上的）黄金。吸引投资者的一项新投资是iPath标普500波动率指数短期期货(iPath S& 500 VIX Short-Term Futures)，该投资跟踪芝加哥期权交易所市场波动率指数(Chicago Board Options Exchange Volatility Index)，即VIX，又称恐惧指数。该指数在市场动荡时期往往会急剧上升，去年秋季就是如此。

索罗就是一例，他将客户投资组合的5%左右用于投资黄金。他说，这是对系统突然崩溃的防护。

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调整投资头寸正当其时
美国股市自年初重挫之后已出现了迅猛反弹。一些主要市场指标较低点反弹了50%，今年迄今为止已经取得了百分比两位数的涨幅。

鉴于股市涨势明显，谨慎的长线投资者应该考虑重新平衡自己的投资组合，锁定收益，并重回多元化的投资策略。顾问们通常会告诉投资者他们应该在年初做此操作。但是过去几年股价振荡剧烈，加之3月份以来股市已取得了高额回报，这都意味着投资者应以一种更为积极的态度来进行头寸调整。

 

在新年时调整头寸更多的是出于习惯而非需要。要是你愿意，也可以在3月23日或8月18日进行调整。或者像一些顾问建议的那样每季度整理一回。重要的是你每年至少要进行一次调整，以确保你的资产配置策略得到了不折不扣的贯彻。

投资咨询公司Firstrust Financial Resources的联席创始人、总裁弗莱舍(David Fleisher)说，按年或按日历调整投资组合的例外情况是当你看到资产价值出现明显变化时，像眼下这样股市上涨50%时就应该进行调整了。

投资者的年末仪式

为什么财务规划师会将重新调整头寸的时间定于年末/年初是因为大多数的人都会在那个时候关注自己的财务情况。我们的新年决心、即将到来的报税季节以及理财书籍封面上赫然写着的“从新开始”的字样都给了人们很大的动力在年初时去关心自己投资组合的平衡情况。这种人人都会面临的压力能够带来好处。

但是这种整齐划一的操作方式越来越不适用。公司的发薪日各不相同；许多人选择按季度交税；而且一度只在年关时才发布的综合金融市场数据现在在网上到处都是，而且还是免费的。

今年尤其应该考虑比往年提早头寸调整时间。股价在从低点大幅反弹后已开始了原地踏步，道指一直在万点附近徘徊。即便那些对动态调整头寸概念不太买帐的理财顾问都在建议投资者在长线投资计划中减少股票的持有量。

财富管理公司RWE Wealth Management的汤姆?拉杰罗(Tom Ruggiero)说，我并不十分相信预设式的资产配置模式，如今的投资者应该更机会主义一些；你不能太一板一眼，否则将会错过机会。在全面考虑后，我们一直在告诉客户他们应该在股市中赚到钱后撤出一些资金。

拉杰罗认为股市从现在到年底仍会保持涨势，事实上他也在期待着这一幕的上演。但是他不希望自己的客户变太过贪心。今年年初时他的公司曾经对股市大涨寄于厚望，现在股价已经回升到了他所认为的合理价值附近。拉杰罗说，未来股市的上涨可能更多地受涨势推动而非取决于基本面因素，这就意味着收益可能难以持久。

另一个让投资顾问担心的问题是，在经历了几个“荒年”后，专业人士可能会迫切希望能赶上涨势锁定收益。对冲基金、共同基金以及机构基金的管理者大多按照日历年的收益情况领薪。随着12月31日的日益临近，这种群体性的焦躁不安可能会放大市场的波动幅度。

在这样的环境下，立即着手重新调整手中头寸可能不失为明智之举。你的股票投资可能表现不错、你的大宗商品投资（如果你关注金属和能源领域）或许更好，同时你的债券投资则在拖后腿。考虑到你自己的资产配置选择，你可能需要卖出一些股票和商品，并吸纳一些债券以重回平衡状态。

利率有望上升

弗莱舍说，投资者需要小心防范引火烧身。他承认投资者应该考虑将股市收益落袋为安，并增加债市投资，但他们应该对自己的债券投资多加小心。弗莱舍认为高质量、中短期的债券可能是最佳投资选择，因为他相信加息周期即将到来。

重新调整头寸对退休帐户来说最容易，因为它无需考虑报税问题。应缴税帐户的计算有些复杂。如果你此前几年的投资出现了亏损，那么你可以将亏损延至当前，这样有可能减少损失。不过，如果你仍因今年早些时候的类似操作而背负债务负担的话，你可能不想提早调整头寸。如果你对自己的应缴税情况不清楚的话，在动手之前咨询财务规划师是个不错的办法。

调整头寸的要点就是确保自己的投资是多元化的。当你的投资组合在某些方面接连取得成功时──例如上世纪90年代末的科技股、几年前的能源股以及2008年时的债券──你就可能面临失衡的风险，并在巨额亏损面前变得不堪一击。调整头寸可以确保你获得收益、重回多元化轨道，后者对于长线投资者来说是最明智的选择。