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过去两年石油和商品价格飙升引发众怒,美国监管机构因此召开了多次听证会,料将开始试图控制美国市场的投机活动,也有可能会波及欧洲市场. 一些交易所官员已表示,对投机加紧控制可能会导致期货和期权市场的参与者从交易所转战至更加不透明的"平行市场". 但交易对手素质令人担忧以及对未受监管市场的风险管理成本较高,这些理由很可能会比加强监管所带来的种种不便分量更重.
加强监管料推高流动性——洲际交易所(ICE)及其它期货交易市场的数据显示,由于企业试图降低风险,过去两年期货交易的趋势是远离未受监管的OTC市场,而更多的偏向公开交易市场. 在美国投资银行雷曼兄弟去年9月垮台之後,对金融市场上交易对手信用素质的忧虑就与日俱增. 几乎所有商品期货交易所交易量起初都有所下滑,但之後又强劲反弹,而且在受监管的交易所进行OTC交易清算的数量明显上升,因交易商的财务部门加强了风险管理. ICE数据显示,该交易所在今年第二季清算了逾560万个OTC全球石油合约,是去年同期的两倍,且高于去年第四季的仅150万个.
交易所安全性更高——"人们自然希望在交易所获得更高的安全性和透明性...如果他们可以使用标准化的交易,他们会宁愿这麽做,"期货与期权协会(Futures and Options Association)主管Anthony Belchambers说. 交易商称,要解释从监管更少的市场转战受到监管的交易所很简单,理由就是成本. 银行和财务部门自身会对OTC交易仓位施加限制,贷款商则不仅坚持对OTC交易提出更高的资本要求,而且希望OTC交易的保证金条约更加保守. 德意志银行的商品研究主管Michael Lewis表示,与OTC市场相比,很多企业就是对交易所感到更安心."交易对手风险是个主要问题,不会自然解决."
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发表于 2011-5-22 10:22
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