海富通田仁灿：明天再跌100点 我还会买进 上市公司, 人民币升值, 中国经济, 黄金时代, 资本市场

cora2010

如果明天再跌100点，我还是会买进。市场从1000点到现在，只不过是恢复了几年持续的经济增长在资本市场的反应，而接下来，中国持续的经济增长会更好地在资本市场得到体现。
人民币升值因素确实是导致资产市场价格重估的重要因素，但是人民币是否会连续几年升值，谁都不知道。但是中国经济的内在发展是根本前提。目前，绝大多数上市公司都是通过资产注入的方式来增加收入，而最终的竞争将是更优化的成本管理，成本管理更能显示出一个公司的治理结构。宏观经济面向好，资源得到重新配置，未来5-10年，资本市场的发展会面临着黄金时代。
另外，我不认为流动性是一个不可解决的问题。流动性有两个含义，一是居民储蓄资产进入资产市场，另一个是央行在市场上的货币投放。前者是一种趋势；而后者通过市场扩大供给和政策调整，会对市场的流动性过剩有所缓解。
我并不认同对于QFII资金的民族情结，QFII增加了这个市场的广度和深度，他们比较理性，也不会做波段，而是以估值来考虑股票的价值。
海富通基金的外方股东富通银行得到QFII资格后，将获批额度打包成在欧洲发行的中国A股扬子基金，扬子基金资产规模约18亿美元，成为全球最大单一投资中国A股的海外证券投资基金。扬子基金2006年的年换手率只有73%，大大低于整个市场的换手率。
投资人在针对QDII的产品时，在跨境权益类投资中，汇兑损益与资本利得、红利相比，应该是忽略不计的。国际投资经验表明，汇兑损益始终以2%-3%计，而资本损益是以10%、20%计的，以何种货币计价，对QDII产品的收益率影响并不会特别大，不应作为重点考量因素。好的境外投资产品，应该做到一是组合收益率优化，二是分散风险。投资人更应该把QDII作为一种系统配置，比较标准的配置应为欧洲、亚洲、美洲各三分之一。
对于一家成熟的基金公司来说，我个人非常反对以业绩和规模来比拼。资产管理的本质是，在承担风险的状况下的长期综合收益，对于投资人来说，就是，如果你敢于长期投资，我(基金公司)能够承诺什么。
任何集中度都会带来市场的风险，海富通基金追求中长期投资。不过，做了这么多年，也学会了理解市场的很多做法。比如现在很多基金的高比例分红，在国外实际上是没有的，但是有时候我们不分红，投资者就不理解，所以也必须要适应市场。
(经济观察报记者刘兆琼整理)