独立研究机构Dealogic日前发布的报告称，尽管美国国内的并购市场受到次级抵押贷款风波的冲击而大幅萎缩，但今年6月份，美国私募股权投资公司在华达成的交易总额近31亿美元。Dealogic指出，最近三年来，涌入中国的美资私募股权投资资金增长了6倍。
美国的私募股权投资巨擘发现了一个继续保持业务增长的捷径：大力进军中国市场。一些私募股权投资公司在中国资助初创企业所获得收益远远超过了在世界上其他国家同类投资的收益水平。美国凯雷投资集团（Carlyle Group）创始人之一戴维.鲁宾斯坦将中国称为“新硅谷”。
西方不亮东方亮
私募股权投资基金希望把大量资金投入中国，从中国强劲的经济增长中获益，它们把宝押在那些有望成为行业领头羊的公司身上。随着中国公司更加积极地进行海外投资，以及美国信贷风波使那里的一些并购交易告吹，在华交易也变得日益重要。
美国一位风险投资家劳勒.费尔南德兹说：“中国是当今世界上最令人激动的地方，任何一个希望拓展全球业务的投资者都应该到中国去。”费尔南德兹在多家私募股权投资公司中持有股份，他本人11月刚刚到过深圳访问。
一些私募股权投资经理说，他们在中国的投资包括收购房地产、为科技公司提供融资、与中国投资者建立伙伴关系等等，原因很简单，拥有中国就是拥有未来。他们表示，中国经济的增长速度四倍于美国，中国的人口也相当于美国的四倍，中国具有巨大的增长前景，投资空间足够想象。
塞伯鲁斯资本管理公司（Cerberus）董事长、美国前财政部长约翰.斯诺今年初表示，该公司将在香港开设办事处，作为向中国内地扩张的基地。塞伯鲁斯公司管理的资金总额为220亿美元，目前在亚洲的业务主要集中在日本，该基金已于2003年收购了日本理索纳银行的多数股权。塞伯鲁斯公司准备将大笔资金投入中国内地。斯诺表示，塞伯鲁斯公司会对有意收购海外资产（包括美国业务）的中国内地企业予以协助。
美国得州太平洋集团（TPG）也不甘示弱，该公司2005年对联想集团投资了3.5亿美元，支持联想收购IBM个人电脑部门。
TPG成立于1992年，目前该公司管理的资金超过300亿美元。与许多同行不一样的是，TPG投资的目标企业必须拥有1亿—7.5亿美元的证券资产。TPG最近募集了42亿美元用于在亚洲投资；在中国，该公司积极投资于那些初创企业。今年10月，TPG出资3000多万美元收购我国药物研究外包服务公司ShangPharma的少数股份。
美国私募股权投资商百仕通集团今年在香港设立了办事处，并与中国化工集团联手在11月5日收购了澳大利亚一家农用化学品生产商Nufarm公司，总投资额达28亿美元。Nufarm称，如果将Nufarm与中化集团旗下一些农用化学品业务结合起来，将缔造出在普通农用化学品领域的全球龙头企业。
《亚洲创业投资期刊》日前披露，2007年上半年，私募股权投资商筹集了53亿美元用于在华投资，较去年同期增长了239%。而亚洲总体筹资规模则下降了5.7%。
招兵买马急
私募股权投资公司积极抢滩中国，同时从中国本地大规模招募人才。凯雷投资集团表示，将通过团队建设加大在华业务扩张力度。今年4月凯雷委任施维德与张淑国担任高级董事。施维德将负责开展凯雷在横跨亚洲消费相关领域的投资业务，张淑国则专注于工业公司的投资。在加入凯雷之前，施维德于2001年至2007年期间，在可口可乐公司担任多个高管职位。他曾为柯达公司效力20余载，并在1994至1997年间担任大中华区主席。张淑国是美国知名汽车零部件供应商——德尔福（Delphi）在亚洲的高级管理人之一，曾任德尔福（中国）总裁。
TPG今年9月宣布，联想集团原CFO马雪征将出任该公司的合伙人和董事总经理。马雪征在联想并购IBM个人电脑部门的交易中发挥了关键作用。
2007年1月，百仕通集团将前香港财政司司长梁锦松罗致麾下，协助运营大中华区业务。梁锦松2001年至2003年间曾担任前香港财政司司长。在他的帮助下，百仕通集团在上市之前获得了中国30亿美元的注资。百仕通集团今年9月出资约6亿美元收购了中国化工集团旗下蓝星集团公司约20%的股权。
当然，投资者对投资中国也存在担忧，特别是担心中国公司的估价过高。美国达特茅斯商学院私募股权/企业家研究中心主管科林.布莱登说：“从估值的角度看，某些中国公司的估值已经可以与互联网泡沫时期相媲美。尽管大家都认为中国有望实现惊人的快速增长，但我们必须回到现实中来，重新审视对中国公司的估值标准。”
其他人则担心中国对外国投资者的某些限制措施，私募股权投资者在中国很难达成5亿美元以上的交易，且有些收购还会遭遇监管障碍，不过这些都没有让私募股权投资者停下或者放慢脚步。
贝恩资本公司（Bain Capital）董事总经理史蒂芬.帕格柳卡说，中国监管机构对私募股权投资持谨慎态度，这种情况在欧洲也曾出现过，欧洲的政府官员花很多年时间才接受私募股权投资公司，允许达成巨额交易。
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发表于 2011-5-23 06:20
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